中海沪港深价值优选混合A

中海沪港深价值优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中海沪港深价值优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.33%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.09%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：上海瀚讯、中际旭创、仕佳光子、寒武纪、德明利。2025 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 5 笔（规避 2 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.09%。

Q2 末换仓：新进 六九一二、欧陆通、汇成真空、益方生物，退出 中芯国际、吉利汽车、小米集团-W、小鹏集团-W。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 24.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、华虹宏力、哔哩哔哩-W、小米集团-W，退出 六九一二、欧陆通、汇成真空、益方生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海瀚讯、中际旭创、仕佳光子、寒武纪，退出 中芯国际、华虹宏力、哔哩哔哩-W、小米集团-W，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、汽车、医药生物 等方向；净加仓 通信(+4.09pp)；净降配 电子(-12.94pp)、社会服务(-6.73pp)、汽车(-8.98pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→8.19%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-6.33pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 8.85pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、中际旭创、华虹宏力、小米集团-W 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 12.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、华虹宏力、小米集团-W、德明利 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：六九一二、欧陆通、汇成真空、益方生物、茂莱光学；退出：中芯国际、吉利汽车、小米集团-W、小鹏集团-W、快手-W、美团-W、腾讯控股、舜宇光学科技、药明生物、阿里巴巴-W

2025-09-30 新进：中芯国际、华虹宏力、哔哩哔哩-W、小米集团-W、快手-W、比亚迪电子、美团-W、腾讯控股、舜宇光学科技、阿里巴巴-W；退出：六九一二、欧陆通、汇成真空、益方生物、茂莱光学

2025-12-31 新进：上海瀚讯、中际旭创、仕佳光子、寒武纪、德明利、精智达、阳光电源；退出：中芯国际、华虹宏力、哔哩哔哩-W、小米集团-W、快手-W、比亚迪电子、美团-W、腾讯控股、舜宇光学科技、阿里巴巴-W

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 2/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。