招商境远灵活配置混合

招商境远灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商境远灵活配置混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.05%，四季平均换手约69.03%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.64%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.64%）。最近一季新进Top10：北方华创、博迁新材、广发证券、旗滨集团、索通发展。2026 年调仓：新进 16 笔（2 盈 / 14 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 医药生物 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 7.14% 调整至 18.88%，医药生物 由 3.26% 至 6.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 非银金融行业持仓占比从 7.14% 升至 17.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中信证券、中国人寿、中国国航、中国太保，退出 三一重工、中矿资源、华夏航空、华大智造。Q3 再平衡：新进 三棵树、凯莱英、华大智造、吉祥航空，退出 东方财富、中国国航、华新建材、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、博迁新材、广发证券、旗滨集团，退出 三棵树、中国人寿、中国巨石、华大智造，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、交通运输 等方向；净加仓 基础化工(+3.25pp)、电子(+2.64pp)、非银金融(+11.74pp)；净降配 机械设备(-3.41pp)、交通运输(-3.32pp)、有色金属(-17.82pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.64%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.64pp)；相应下降：资源/有色(-3.84pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.84% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中信证券、中国人寿、中国国航、中国太保、华新建材、浙江鼎力；退出：三一重工、中矿资源、华夏航空、华大智造、博迁新材、紫金矿业

2026-03-31 新进：三棵树、凯莱英、华大智造、吉祥航空；退出：东方财富、中国国航、华新建材、山金国际

2026-06-30 新进：北方华创、博迁新材、广发证券、旗滨集团、索通发展、药明康德；退出：三棵树、中国人寿、中国巨石、华大智造、吉祥航空、浙江鼎力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/14；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。