招商睿逸混合
(002317)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
招商睿逸混合 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
招商睿逸混合 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.46%，四季平均换手约69.43%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.4%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：兴业银行、美的集团、隆基绿能。2019 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 21.4600% |
| 平均换手 | 69.4300% |
| 持股集中度 | 0.0057 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 银行 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 5.95%，银行 由 0% 至 4.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 4.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万华化学、中国中免、中国太保、中国平安，退出 三花智控、上海医药、东方雨虹、中金黄金。Q3 再平衡：新进 上海机场、南京银行、恒瑞医药、新城控股，退出 中国中免、中国太保、伊利股份、星宇股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兴业银行、美的集团、隆基绿能，退出 上海机场、南京银行、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、有色金属、建筑材料 等方向；净加仓 非银金融(+5.95pp)、食品饮料(+3.08pp)、电力设备(+1.69pp)；净降配 机械设备(-1.76pp)、家用电器(-2.16pp)、有色金属(-1.72pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-1.72pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 1.72% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中金黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 1.38% | 0.0% | 1.4% | +1.40 |
| 资源/有色 | 1.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.72 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 4.53% | 5.63% | 5.95% | +5.95 |
| 银行 | 0.0% | 2.97% | 4.47% | 4.26% | +4.26 |
| 食品饮料 | 0.99% | 2.43% | 3.93% | 4.07% | +3.08 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.47% | 2.51% | 2.76% | +2.76 |
| 医药生物 | 2.38% | 1.76% | 1.8% | 1.69% | -0.69 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.05% | 2.07% | 1.69% | +1.69 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 2.95% | 1.57% | +1.57 |
| 家用电器 | 3.56% | 1.38% | 0.0% | 1.4% | -2.16 |
| 机械设备 | 1.76% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.76 |
| 农林牧渔 | 1.12% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.12 |
| 商贸零售 | 1.27% | 2.24% | 0.0% | 0.0% | -1.27 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 2.44% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 1.42% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 1.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.72 |
| 建筑材料 | 2.6% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.60 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 1.72% | 0% | 0% | 0% | -1.72 | 辅助配置 | 中金黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：万华化学、中国中免、中国太保、中国平安、伊利股份、宁波银行、星宇股份、益丰药房、美的集团、隆基绿能；退出：三花智控、上海医药、东方雨虹、中金黄金、恒瑞医药、海信家电、苏垦农发、金卡智能、青岛啤酒、首商股份
2019-09-30 新进：上海机场、南京银行、恒瑞医药、新城控股、海天味业、贵州茅台、隆基股份；退出：中国中免、中国太保、伊利股份、星宇股份、益丰药房、美的集团、隆基绿能
2019-12-31 新进：兴业银行、美的集团、隆基绿能；退出：上海机场、南京银行、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 美的集团 | 1.38 | -1.47 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 宁波银行 | 2.97 | 4.0 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 万华化学 | 1.47 | 3.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 2.43 | -14.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 3.05 | 13.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国平安 | 2.48 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国太保 | 2.05 | -4.49 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 星宇股份 | 1.42 | -2.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国中免 | 2.24 | 4.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 益丰药房 | 1.76 | 12.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 海信家电 | 1.25 | -7.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 三花智控 | 2.31 | -32.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 东方雨虹 | 2.6 | 7.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 金卡智能 | 1.76 | -14.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 1.15 | 0.89 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 中金黄金 | 1.72 | 20.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 青岛啤酒 | 0.99 | 15.66 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 首商股份 | 1.27 | -4.99 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 上海医药 | 1.23 | -12.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 苏垦农发 | 1.12 | 0.92 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 上海机场 | 2.44 | -1.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 1.8 | 8.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.31 | 2.87 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 南京银行 | 1.5 | 2.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 新城控股 | 2.95 | 36.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 海天味业 | 1.62 | -2.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 美的集团 | 1.38 | -1.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 2.43 | -14.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国太保 | 2.05 | -4.49 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 星宇股份 | 1.42 | -2.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国中免 | 2.24 | 4.97 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 益丰药房 | 1.76 | 12.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 美的集团 | 1.4 | -16.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 1.65 | -19.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 上海机场 | 2.44 | -1.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 南京银行 | 1.5 | 2.1 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 10/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。