招商睿逸混合

招商睿逸混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商睿逸混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.15%，四季平均换手约49.17%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.04%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、中金黄金、山东黄金、盐湖股份。2025 年调仓：新进 10 笔（9 盈 / 1 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 非银金融 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 9.44% 调整至 12.85%，非银金融 由 0% 至 8.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 新华保险、海大集团、艾迪药业、金风科技，退出 中金黄金、志邦家居、招商蛇口、淮北矿业。Q3 再平衡：新进 博源化工、阳光电源，退出 伊利股份、海大集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 7.48% 升至 12.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、中金黄金、山东黄金、盐湖股份，退出 保利发展、艾迪药业、金风科技、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、食品饮料 等方向；净加仓 非银金融(+8.04pp)、有色金属(+3.41pp)、基础化工(+6.15pp)；净降配 房地产(-7.63pp)、食品饮料(-2.52pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（4.75%→10.04%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.23pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.39%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、金风科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.85% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、山东黄金、山金国际、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.8%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 金风科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：新华保险、海大集团、艾迪药业、金风科技；退出：中金黄金、志邦家居、招商蛇口、淮北矿业

2025-09-30 新进：博源化工、阳光电源；退出：伊利股份、海大集团

2025-12-31 新进：中国平安、中金黄金、山东黄金、盐湖股份；退出：保利发展、艾迪药业、金风科技、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/1；退出 规避/错失 5/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。