融通通盈灵活配置混合

融通通盈灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通通盈灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.64%，四季平均换手约92.77%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、东方雨虹、中国国航、同花顺、天齐锂业。2025 年调仓：新进 26 笔（18 盈 / 8 亏）；退出 26 笔（规避 13 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 建筑材料 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 14.54%，建筑材料 由 0% 至 4.94%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 亿田智能、冠盛股份、寒武纪、拓普集团，退出 三一重工、回盛生物、振华科技、木林森。Q3 电子行业持仓占比从 8.61% 升至 26.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 五洲新春、天孚通信、恒帅股份、浙江荣泰，退出 亿田智能、冠盛股份、拓普集团、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、东方雨虹、中国国航、同花顺，退出 中芯国际、五洲新春、天孚通信、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、农林牧渔、社会服务 等方向；净加仓 石油石化(+3.11pp)、建筑材料(+4.94pp)、食品饮料(+3.82pp)；净降配 国防军工(-9.85pp)、农林牧渔(-4.72pp)、社会服务(-2.87pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→8.3%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、半导体设备/材料）；相应下降：AI算力/光模块(-2.55pp)、半导体设备/材料(-3.84pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 32.9%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、同花顺、天孚通信、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 19.33pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、中芯国际、五洲新春、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.48pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 天齐锂业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.59%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 科泰电源、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：亿田智能、冠盛股份、寒武纪、拓普集团、洛阳钼业、润泽科技、深信服、科泰电源、紫金矿业；退出：三一重工、回盛生物、振华科技、木林森、比亚迪、浪潮信息、火炬电子、苏试试验、菲利华

2025-09-30 新进：五洲新春、天孚通信、恒帅股份、浙江荣泰、海光信息、立讯精密、银轮股份、震裕科技；退出：亿田智能、冠盛股份、拓普集团、洛阳钼业、润泽科技、深信服、科泰电源、紫金矿业

2025-12-31 新进：万华化学、东方雨虹、中国国航、同花顺、天齐锂业、安琪酵母、扬农化工、江山股份、荣盛石化；退出：中芯国际、五洲新春、天孚通信、寒武纪、恒帅股份、浙江荣泰、海光信息、银轮股份、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/8；退出 规避/错失 13/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。