民生加银养老服务混合
(002547)公募权益主动型混合型保本型2024 自然年 · 重仓透视
民生加银养老服务混合 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银养老服务混合 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.23%，四季平均换手约81.57%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中炬高新、天坛生物、昆药集团、水羊股份、科伦药业。2024 年调仓：新进 21 笔（14 盈 / 7 亏）；退出 21 笔（规避 14 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.2300% |
| 平均换手 | 81.5700% |
| 持股集中度 | 0.0174 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 美容护理 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 13.15% 调整至 14.34%，美容护理 由 0% 至 6.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 传音控股、安井食品、新泉股份、比亚迪，退出 千味央厨、恒瑞医药、百济神州、科伦药业。Q3 再平衡：新进 中国太保、中国平安、伊利股份、招商银行，退出 传音控股、新泉股份、比亚迪、海康威视，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 4.69% 升至 14.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中炬高新、天坛生物、昆药集团、水羊股份，退出 中国太保、中国平安、招商银行、爱尔眼科，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 美容护理(+6.97pp)；净降配 计算机(-9.3pp)、医药生物(-10.69pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.56%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-4.24pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.24% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 4.56% | 3.77% | 0.0% | +0.00 |
| AI算力/光模块 | 4.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.24 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 13.15% | 8.85% | 12.38% | 14.34% | +1.19 |
| 医药生物 | 24.86% | 3.55% | 4.69% | 14.17% | -10.69 |
| 美容护理 | 0.0% | 3.49% | 7.87% | 6.97% | +6.97 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 3.92% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 9.3% | 4.7% | 0.0% | 0.0% | -9.30 |
| 汽车 | 0.0% | 7.79% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 4.56% | 3.77% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 8.37% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 8.19% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.24% | 0% | 0% | 0% | -4.24 | 明显减仓 | 科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：传音控股、安井食品、新泉股份、比亚迪、海康威视、爱尔眼科、爱美客、立讯精密、美的集团；退出：千味央厨、恒瑞医药、百济神州、科伦药业、科大讯飞、荣昌生物、迈威生物、金山办公、青岛啤酒
2024-09-30 新进：中国太保、中国平安、伊利股份、招商银行、珀莱雅、青岛啤酒；退出：传音控股、新泉股份、比亚迪、海康威视、立讯精密、贵州茅台
2024-12-31 新进：中炬高新、天坛生物、昆药集团、水羊股份、科伦药业、鱼跃医疗；退出：中国太保、中国平安、招商银行、爱尔眼科、爱美客、美的集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 美的集团 | 4.56 | 17.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 海康威视 | 4.7 | 4.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 3.76 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 比亚迪 | 4.07 | 22.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 爱尔眼科 | 3.55 | 54.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 爱美客 | 3.49 | 36.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 新泉股份 | 3.72 | 25.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 安井食品 | 3.94 | 33.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 传音控股 | 4.61 | 41.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 千味央厨 | 3.85 | -39.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 科大讯飞 | 4.24 | -11.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 科伦药业 | 5.81 | -0.72 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 4.86 | -16.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 青岛啤酒 | 4.86 | -12.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 迈威生物 | 4.26 | -17.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 金山办公 | 5.06 | -21.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 百济神州 | 4.71 | -12.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 荣昌生物 | 5.22 | -19.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 招商银行 | 3.92 | 4.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 青岛啤酒 | 4.05 | 3.28 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 伊利股份 | 3.93 | 3.82 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中国平安 | 4.17 | -7.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中国太保 | 4.02 | -12.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 珀莱雅 | 3.77 | -23.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 海康威视 | 4.7 | 4.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.76 | 10.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 4.07 | 22.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.91 | 19.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 新泉股份 | 3.72 | 25.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 传音控股 | 4.61 | 41.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 鱼跃医疗 | 4.2 | -4.41 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 科伦药业 | 3.29 | 7.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 水羊股份 | 3.3 | -11.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 天坛生物 | 3.36 | -1.07 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 昆药集团 | 3.32 | 8.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中炬高新 | 3.43 | -6.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 美的集团 | 3.77 | -1.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 爱尔眼科 | 4.69 | -16.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 爱美客 | 4.1 | -22.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 招商银行 | 3.92 | 4.49 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国平安 | 4.17 | -7.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国太保 | 4.02 | -12.84 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 14/7；退出 规避/错失 14/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。