大摩科技领先混合A

大摩科技领先混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩科技领先混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.54%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.04%)、半导体设备/材料(2.96%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.0%）。四季度新进Top10：东方财富、中国长城、北方华创、科大讯飞。2020 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 非银金融 两条主线展开：计算机 持仓占比由 19.57% 调整至 40.68%，非银金融 由 0% 至 5.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科曙光、北方华创、广联达、歌尔股份，退出 兆易创新、南洋股份、圣邦股份、思创医惠。Q3 计算机行业持仓占比从 30.16% 升至 46.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 恒生电子、新北洋、鼎捷软件，退出 中兴通讯、中科曙光、北方华创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方财富、中国长城、北方华创、科大讯飞，退出 歌尔股份、立讯精密、金山办公、鼎捷软件，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 计算机(+21.11pp)、非银金融(+5.84pp)；净降配 通信(-5.89pp)、电子(-14.58pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.9%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.96pp)、AI算力/光模块(+3.04pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.96pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：中科曙光、北方华创、广联达、歌尔股份、道通科技、金山办公；退出：兆易创新、南洋股份、圣邦股份、思创医惠、新北洋、韦尔股份

2020-09-30 新进：恒生电子、新北洋、鼎捷软件；退出：中兴通讯、中科曙光、北方华创

2020-12-31 新进：东方财富、中国长城、北方华创、科大讯飞；退出：歌尔股份、立讯精密、金山办公、鼎捷软件

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。