安信新回报混合A

安信新回报混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

安信新回报混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.96%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.44%)、资源/有色(5.09%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.44%）。四季度新进Top10：东山精密、剑桥科技、寒武纪、立讯精密、藏格矿业。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 26.73%，电子 由 8.11% 至 22.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 19.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、新易盛、沪电股份、潮宏基，退出 万辰集团、东方电缆、拓荆科技、比亚迪。Q3 再平衡：新进 ST华通、中芯国际、亿纬锂能、兆易创新，退出 春风动力、潮宏基、生益科技、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、剑桥科技、寒武纪、立讯精密，退出 ST华通、一品红、中芯国际、亿纬锂能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车、医药生物 等方向；净加仓 通信(+26.73pp)、电子(+14.29pp)、有色金属(+11.17pp)；净降配 电力设备(-4.85pp)、汽车(-9.55pp)、医药生物(-11.47pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.54%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.44pp)、资源/有色(+5.09pp)；相应下降：军工/高端制造(-5.54pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 8.11% 逐季抬升至年末 49.13%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 24.2% 为全年高点，此后逐步收敛至 22.4%；主要经由 东山精密、东方电缆、中芯国际、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.17%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.85pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、新易盛、沪电股份、潮宏基、生益科技、胜宏科技、莱绅通灵；退出：万辰集团、东方电缆、拓荆科技、比亚迪、泽璟制药、航天电器、菲利华

2025-09-30 新进：ST华通、中芯国际、亿纬锂能、兆易创新、华友钴业、天孚通信；退出：春风动力、潮宏基、生益科技、胜宏科技、芯源微、莱绅通灵

2025-12-31 新进：东山精密、剑桥科技、寒武纪、立讯精密、藏格矿业；退出：ST华通、一品红、中芯国际、亿纬锂能、兆易创新

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。