金信转型创新成长混合发起式A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
金信转型创新成长混合发起式A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.55%，四季平均换手约49.83%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(2.67%)、半导体设备/材料(2.62%)。最近一季新进Top10：中航西飞、中芯国际、立昂微。2026 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.5500% |
| 平均换手 | 49.8300% |
| 持股集中度 | 0.0161 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 44.63% |
| 年化波动率 | 29.65% |
| 最大回撤 | -26.49% |
| 夏普比率 | 1.43 |
| 索提诺比率 | 2.12 |
| 同类排名 | 前 28%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 78.3 | 偏强 |
| 波动 | 78.8 | 较大 |
| 风险 | 29.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 石油石化 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 10.07% 调整至 22.78%，石油石化 由 4.63% 至 5.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 国防军工行业持仓占比从 10.07% 升至 21.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 国瓷材料、派克新材、火炬电子、航发科技，退出 云天励飞、兆易创新、华虹公司、敏芯股份。Q3 再平衡：新进 洪都航空、航发控制、长盈通，退出 晶合集成、派克新材、纳芯微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航西飞、中芯国际、立昂微，退出 中航重机、洪都航空、长盈通，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 国防军工(+12.71pp)；净降配 电子(-12.38pp)、计算机(-2.53pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.62%）。
相应下降：半导体设备/材料(-3.58pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 6.2% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.62%；主要经由 中芯国际、纳芯微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.2% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.62%；主要经由 中芯国际、纳芯微 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 3.07% | 3.06% | 2.75% | 2.67% | -0.40 |
| 半导体设备/材料 | 6.2% | 4.5% | 0.0% | 2.62% | -3.58 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 10.07% | 21.92% | 28.85% | 22.78% | +12.71 |
| 电子 | 21.58% | 11.57% | 2.72% | 9.2% | -12.38 |
| 石油石化 | 4.63% | 5.57% | 4.92% | 5.05% | +0.42 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 2.82% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 2.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.53 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.2% | 4.5% | 0% | 2.62% | -3.58 | 明显减仓 | 中芯国际、纳芯微 |
| 人形机器人/高端制造 | 6.2% | 4.5% | 0% | 2.62% | -3.58 | 明显减仓 | 中芯国际、纳芯微 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：国瓷材料、派克新材、火炬电子、航发科技；退出：云天励飞、兆易创新、华虹公司、敏芯股份
2026-03-31 新进：洪都航空、航发控制、长盈通；退出：晶合集成、派克新材、纳芯微
2026-06-30 新进：中航西飞、中芯国际、立昂微；退出：中航重机、洪都航空、长盈通
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国瓷材料 | 3.69 | 12.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 航发科技 | 3.01 | 6.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 火炬电子 | 3.6 | -3.79 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 派克新材 | 2.86 | -6.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兆易创新 | 2.76 | 0.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 敏芯股份 | 3.67 | -28.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 云天励飞 | 2.53 | -14.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华虹公司 | 6.31 | -5.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 航发控制 | 4.08 | -15.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 洪都航空 | 3.02 | -29.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 长盈通 | 2.82 | 214.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 派克新材 | 2.86 | -6.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 纳芯微 | 4.5 | -6.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 晶合集成 | 3.38 | -20.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中航西飞 | 2.67 | 1.22 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 立昂微 | 2.72 | -48.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 2.62 | -13.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 洪都航空 | 3.02 | -29.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中航重机 | 2.75 | -21.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 长盈通 | 2.82 | 214.07 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 8/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。