前海开源周期优选混合A

前海开源周期优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源周期优选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.58%，四季平均换手约76.87%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.76%)、资源/有色(4.89%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.76%）。四季度新进Top10：复旦微电、大中矿业、源杰科技、盛新锂能、英维克。2025 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 13 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 26.36% 调整至 29.39%，通信 由 0% 至 16.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中际旭创、信宇人、天海防务，退出 寒武纪、山鹰国际、峰岹科技、川环科技。Q3 电子行业持仓占比从 6.86% 升至 29.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、寒武纪、工业富联、德明利，退出 中国平安、信宇人、天海防务、新华保险，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 复旦微电、大中矿业、源杰科技、盛新锂能，退出 ST华通、工业富联、德明利、指南针，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、计算机、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+5.67pp)、电子(+3.03pp)、机械设备(+5.4pp)；净降配 电力设备(-5.59pp)、计算机(-4.65pp)、汽车(-4.76pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.89%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.89pp)、AI算力/光模块(+7.76pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 14.83pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、复旦微电、寒武纪、峰岹科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 45.6% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 信宇人、复旦微电、天海防务、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 盛新锂能 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.59% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 信宇人、禾望电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中际旭创、信宇人、天海防务、指南针、新华保险、新易盛、航发科技；退出：寒武纪、山鹰国际、峰岹科技、川环科技、恒立液压、深信服、禾望电气、芯原股份

2025-09-30 新进：ST华通、寒武纪、工业富联、德明利、杰普特、瑞可达；退出：中国平安、信宇人、天海防务、新华保险、杰华特、航发科技

2025-12-31 新进：复旦微电、大中矿业、源杰科技、盛新锂能、英维克；退出：ST华通、工业富联、德明利、指南针、精智达

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 13/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。