摩根安通回报混合A
(004361)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
摩根安通回报混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根安通回报混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.49%，四季平均换手约85.8%。四季度新进Top10：恒瑞医药、长春高新。2018 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 23 笔（规避 18 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.4900% |
| 平均换手 | 85.8000% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、公用事业。
Q2 末换仓：新进 中国中免、中国中铁、中国石化、九牧王，退出 上海石化、中国核电、伊利股份、华友钴业。Q3 再平衡：新进 三一重工、中国平安、国电南瑞、宁波银行，退出 中国中免、中国中铁、九牧王、北京银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 恒瑞医药、长春高新，退出 三一重工、中国平安、中国石化、农业银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、公用事业 等方向；净降配 电力设备(-1.65pp)、公用事业(-1.58pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 0.95% | 0.37% | 0.0% | 0.45% | -0.50 |
| 食品饮料 | 0.55% | 0.54% | 0.0% | 0.0% | -0.55 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.4% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.27% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.86% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.86 |
| 电力设备 | 1.65% | 0.0% | 0.21% | 0.0% | -1.65 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.6% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.23% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 1.42% | 1.33% | 2.11% | 0.0% | -1.42 |
| 石油石化 | 0.85% | 0.46% | 0.51% | 0.0% | -0.85 |
| 计算机 | 0.51% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.51 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.62% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.24% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 1.58% | 0.73% | 0.51% | 0.0% | -1.58 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中国中免、中国中铁、中国石化、九牧王、建设银行、恒瑞医药、贵州茅台；退出：上海石化、中国核电、伊利股份、华友钴业、泰格医药、聚龙股份、金风科技
2018-09-30 新进：三一重工、中国平安、国电南瑞、宁波银行、宝钢股份、招商银行；退出：中国中免、中国中铁、九牧王、北京银行、恒瑞医药、贵州茅台
2018-12-31 新进：恒瑞医药、长春高新；退出：三一重工、中国平安、中国石化、农业银行、国电南瑞、宁波银行、宝钢股份、建设银行、招商银行、长江电力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国石化 | 0.46 | 9.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 0.37 | -16.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 0.54 | -0.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国中铁 | 0.62 | 4.02 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 九牧王 | 0.6 | -9.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国中免 | 0.4 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 建设银行 | 0.52 | 10.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金风科技 | 1.65 | -30.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 聚龙股份 | 0.51 | -52.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 泰格医药 | 0.95 | 15.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 上海石化 | 0.85 | -4.69 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.55 | -2.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国核电 | 0.76 | -15.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华友钴业 | 0.86 | -17.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宁波银行 | 0.34 | -8.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宝钢股份 | 0.23 | -17.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 三一重工 | 0.24 | -6.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商银行 | 0.41 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 国电南瑞 | 0.21 | 4.99 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 0.27 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 0.37 | -16.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.54 | -0.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 北京银行 | 0.46 | 1.33 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国中铁 | 0.62 | 4.02 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 九牧王 | 0.6 | -9.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国中免 | 0.4 | 5.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 长春高新 | 0.2 | 81.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 0.25 | 24.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 0.34 | -8.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宝钢股份 | 0.23 | -17.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国石化 | 0.51 | -29.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 三一重工 | 0.24 | -6.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 招商银行 | 0.41 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 国电南瑞 | 0.21 | 4.99 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 长江电力 | 0.51 | -3.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 农业银行 | 0.72 | -7.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国平安 | 0.27 | -18.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 建设银行 | 0.64 | -12.02 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 18/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。