摩根安通回报混合A
(004361)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
摩根安通回报混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根安通回报混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.31%，四季平均换手约78.3%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.8%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中信证券、中国船舶、传音控股、平安银行、康龙化成。2022 年调仓：新进 20 笔（11 盈 / 9 亏）；退出 20 笔（规避 13 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 11.3100% |
| 平均换手 | 78.3000% |
| 持股集中度 | 0.0016 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 非银金融、煤炭。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 1.05% 升至 5.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、星云股份、爱美客、珠江啤酒，退出 国联证券、山煤国际、新兴铸管、蔚蓝锂芯。Q3 再平衡：新进 中国电建、宁波银行、山西汾酒、建发股份，退出 中信证券、中国建筑、中国核电、五粮液，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中国船舶、传音控股、平安银行，退出 中国电建、宁波银行、山西汾酒、建发股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、建筑装饰 等方向；净加仓 电子(+1.7pp)、银行(+1.51pp)；净降配 电力设备(-1.59pp)、建筑装饰(-1.57pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.2% 附近；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.8% | +0.80 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.67% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 1.05% | 5.81% | 5.66% | 2.43% | +1.38 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.7% | +1.70 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 1.04% | 1.51% | +1.51 |
| 非银金融 | 2.46% | 1.54% | 0.0% | 1.0% | -1.46 |
| 煤炭 | 1.8% | 0.86% | 0.74% | 0.89% | -0.91 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.77% | 0.83% | +0.83 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.8% | +0.80 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.75% | +0.75 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.66% | +0.66 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.94% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.67% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.74% | 0.78% | 0.0% | 0.0% | -0.74 |
| 电力设备 | 1.59% | 2.03% | 0.0% | 0.0% | -1.59 |
| 建筑装饰 | 1.57% | 0.84% | 0.74% | 0.0% | -1.57 |
| 钢铁 | 1.37% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.37 |
| 美容护理 | 0.0% | 1.03% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.65% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0.8% | +0.80 | 辅助配置 | 赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：五粮液、星云股份、爱美客、珠江啤酒；退出：国联证券、山煤国际、新兴铸管、蔚蓝锂芯
2022-09-30 新进：中国电建、宁波银行、山西汾酒、建发股份、泸州老窖、海康威视、美的集团、航发动力；退出：中信证券、中国建筑、中国核电、五粮液、振华新材、星云股份、爱美客、珠江啤酒
2022-12-31 新进：中信证券、中国船舶、传音控股、平安银行、康龙化成、澜起科技、蓝色光标、赤峰黄金；退出：中国电建、宁波银行、山西汾酒、建发股份、泸州老窖、海康威视、美的集团、航发动力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 五粮液 | 2.16 | -16.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 珠江啤酒 | 0.73 | -10.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 星云股份 | 0.73 | -13.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 爱美客 | 1.03 | -18.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 新兴铸管 | 1.37 | -3.6 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 蔚蓝锂芯 | 0.75 | 3.11 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 山煤国际 | 0.67 | 41.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 国联证券 | 1.0 | -7.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 美的集团 | 0.67 | 5.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 1.34 | -2.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 宁波银行 | 1.04 | 2.85 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 海康威视 | 0.65 | 14.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 建发股份 | 0.94 | -1.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 1.41 | -5.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 航发动力 | 0.77 | 0.79 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 中国电建 | 0.74 | 1.58 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 五粮液 | 2.16 | -16.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 珠江啤酒 | 0.73 | -10.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 星云股份 | 0.73 | -13.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 爱美客 | 1.03 | -18.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中信证券 | 1.54 | -19.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中国建筑 | 0.84 | -3.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中国核电 | 0.78 | -14.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 振华新材 | 1.3 | -33.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 平安银行 | 1.51 | -4.79 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 蓝色光标 | 0.66 | 89.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 康龙化成 | 0.75 | -27.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中信证券 | 1.0 | 2.86 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中国船舶 | 0.83 | 5.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 0.8 | 0.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 澜起科技 | 0.82 | 11.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 传音控股 | 0.88 | 27.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 美的集团 | 0.67 | 5.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 泸州老窖 | 1.34 | -2.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 1.04 | 2.85 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 海康威视 | 0.65 | 14.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 建发股份 | 0.94 | -1.44 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 山西汾酒 | 1.41 | -5.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 航发动力 | 0.77 | 0.79 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 中国电建 | 0.74 | 1.58 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 11/9；退出 规避/错失 13/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。