南方安康混合A
(004517)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
南方安康混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
南方安康混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.68%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.48%)、新能源/电力设备(0.42%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：亚钾国际、太阳纸业、宁波银行、宝丰能源。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.6800% |
| 平均换手 | 60.3000% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 1.97% |
| 年化波动率 | 4.65% |
| 最大回撤 | -4.55% |
| 夏普比率 | -0.11 |
| 索提诺比率 | -0.12 |
| 同类排名 | 前 64%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 21.8 | 偏弱 |
| 波动 | 9.4 | 较小 |
| 风险 | 91.9 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 机械设备、电力设备。
Q2 末换仓：新进 中国重汽、九丰能源、国邦医药、海大集团，退出 万华化学、天顺风能、宁德时代、时代新材。Q3 再平衡：新进 宁德时代、正泰电器、立讯精密、紫金矿业，退出 中国重汽、中航光电、太阳纸业、海大集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚钾国际、太阳纸业、宁波银行、宝丰能源，退出 九丰能源、杰瑞股份、正泰电器、电投能源，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备 等方向；净降配 机械设备(-1.56pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.19% 附近；主要经由 立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 3.23% 逐季回落至年末 0.8%；主要经由 中航光电、天顺风能、宁德时代、时代新材 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.61% 附近；主要经由 天顺风能、宁德时代、正泰电器 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.35% | 0.48% | +0.48 |
| 新能源/电力设备 | 0.59% | 0.0% | 0.5% | 0.42% | -0.17 |
| 军工/高端制造 | 0.51% | 0.48% | 0.0% | 0.0% | -0.51 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 0.52% | 0.0% | 0.0% | 0.65% | +0.13 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.35% | 0.48% | +0.48 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.51% | 0.42% | 0.47% | +0.47 |
| 电力设备 | 1.16% | 0.0% | 0.85% | 0.42% | -0.74 |
| 环保 | 0.56% | 0.51% | 0.45% | 0.4% | -0.16 |
| 传媒 | 0.55% | 0.5% | 0.37% | 0.39% | -0.16 |
| 轻工制造 | 0.57% | 0.5% | 0.0% | 0.38% | -0.19 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.38% | 0.38% | +0.38 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.38% | +0.38 |
| 国防军工 | 0.51% | 0.48% | 0.0% | 0.0% | -0.51 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.5% | 0.45% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.48% | 0.5% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 1.56% | 0.56% | 0.54% | 0.0% | -1.56 |
| 汽车 | 0.0% | 0.49% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.5% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.38% | 0.38% | +0.38 | 辅助配置 | 立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.23% | 1.04% | 1.77% | 0.8% | -2.43 | 明显减仓 | 中航光电、天顺风能、宁德时代、时代新材、杰瑞股份、正泰电器 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.35% | 0.48% | +0.48 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 1.16% | 0.0% | 0.85% | 0.42% | -0.74 | 辅助配置 | 天顺风能、宁德时代、正泰电器 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国重汽、九丰能源、国邦医药、海大集团、电投能源；退出：万华化学、天顺风能、宁德时代、时代新材、永创智能
2025-09-30 新进：宁德时代、正泰电器、立讯精密、紫金矿业；退出：中国重汽、中航光电、太阳纸业、海大集团
2025-12-31 新进：亚钾国际、太阳纸业、宁波银行、宝丰能源；退出：九丰能源、杰瑞股份、正泰电器、电投能源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国重汽 | 0.49 | -2.1 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 电投能源 | 0.5 | 14.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海大集团 | 0.5 | 8.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 九丰能源 | 0.48 | 34.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 国邦医药 | 0.51 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 天顺风能 | 0.57 | -2.06 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 0.59 | -0.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 万华化学 | 0.52 | -19.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 时代新材 | 0.52 | 1.86 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 永创智能 | 0.48 | 1.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 0.38 | -12.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 0.5 | -8.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 正泰电器 | 0.35 | -9.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 0.35 | 17.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国重汽 | 0.49 | -2.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 太阳纸业 | 0.5 | 6.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中航光电 | 0.48 | 2.25 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海大集团 | 0.5 | 8.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亚钾国际 | 0.32 | 27.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 太阳纸业 | 0.38 | -5.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁波银行 | 0.38 | 8.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 0.33 | 48.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 电投能源 | 0.45 | 23.66 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 杰瑞股份 | 0.54 | 27.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 正泰电器 | 0.35 | -9.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 九丰能源 | 0.5 | 24.24 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 5/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。