长城久嘉创新成长混合A

长城久嘉创新成长混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

长城久嘉创新成长混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.8%，四季平均换手约70.97%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.25%)、军工/高端制造(6.3%)。四季度新进Top10：中国中铁、中国交建、中国石油、中国铁建、中航机载。2018 年调仓：新进 18 笔（12 盈 / 6 亏）；退出 18 笔（规避 15 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 建筑装饰 与 国防军工 两条主线展开：建筑装饰 持仓占比由 0% 调整至 14.28%，国防军工 由 0% 至 9.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国中免、光线传媒、星网锐捷、首旅酒店，退出 中国国旅、天齐锂业、山东黄金、招商蛇口。Q3 再平衡：新进 中国国旅、保利地产、国投电力、思创医惠，退出 中国中免、光线传媒、宏发股份、星网锐捷，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑装饰行业持仓占比从 0% 升至 14.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国中铁、中国交建、中国石油、中国铁建，退出 中国国旅、保利地产、华海药业、双汇发展，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、房地产、电力设备 等方向；净加仓 国防军工(+9.67pp)、机械设备(+3.95pp)、石油石化(+4.8pp)；净降配 农林牧渔(-4.6pp)、房地产(-1.95pp)、电力设备(-2.37pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→8.25%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.3pp)、资源/有色(+5.65pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.25% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中国中免、光线传媒、星网锐捷、首旅酒店；退出：中国国旅、天齐锂业、山东黄金、招商蛇口

2018-09-30 新进：中国国旅、保利地产、国投电力、思创医惠、浙江鼎力、航天信息；退出：中国中免、光线传媒、宏发股份、星网锐捷、生物股份、首旅酒店

2018-12-31 新进：中国中铁、中国交建、中国石油、中国铁建、中航机载、中航西飞、中金黄金、山东黄金、杰瑞股份、航发动力；退出：中国国旅、保利地产、华海药业、双汇发展、国投电力、思创医惠、浙江鼎力、航天信息、通策医疗、长春高新

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/6；退出 规避/错失 15/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。