长城久嘉创新成长混合A

长城久嘉创新成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城久嘉创新成长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.39%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(6.37%)。四季度新进Top10：华曙高科、国机精工、航天动力、超捷股份、陕西华达。2025 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 国防军工 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 21.55%，国防军工 由 9.13% 至 14.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 9.13% 升至 28.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国海防、中科海讯、亚光科技、长盈通，退出 佳讯飞鸿、寒武纪、禾望电气、莱斯信息。Q3 再平衡：新进 普天科技、铂力特，退出 亚光科技、纳睿雷达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华曙高科、国机精工、航天动力、超捷股份，退出 中国海防、中科海讯、源杰科技、经纬恒润，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、电力设备 等方向；净加仓 通信(+6.18pp)、机械设备(+21.55pp)、国防军工(+5.11pp)；净降配 计算机(-10.35pp)、电力设备(-3.4pp)、电子(-12.17pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→6.37%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.37pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 16.34pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 佳讯飞鸿、寒武纪、普天科技、沃格光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 11.09pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国海防、中科海讯、亚光科技、华曙高科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.4% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 禾望电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国海防、中科海讯、亚光科技、长盈通；退出：佳讯飞鸿、寒武纪、禾望电气、莱斯信息

2025-09-30 新进：普天科技、铂力特；退出：亚光科技、纳睿雷达

2025-12-31 新进：华曙高科、国机精工、航天动力、超捷股份、陕西华达；退出：中国海防、中科海讯、源杰科技、经纬恒润、龙旗科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 8/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。