中金瑞安混合发起C

中金瑞安混合发起C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中金瑞安混合发起C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.41%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：资源/有色(12.03%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：三星电气、分众传媒、华夏航空、宇通客车、巨星科技。2025 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 传媒 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 16.33%，传媒 由 4.94% 至 5.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三一重工、伯特利、川恒股份、紫金矿业，退出 人福医药、卫星化学、徐工机械、德业股份。Q3 有色金属行业持仓占比从 5.08% 升至 16.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴发集团、华友钴业、巨化股份、新华保险，退出 北方华创、川恒股份、恺英网络、正帆科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三星电气、分众传媒、华夏航空、宇通客车，退出 三一重工、伯特利、兴发集团、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、基础化工、电子 等方向；净加仓 有色金属(+16.33pp)、交通运输(+4.33pp)、纺织服饰(+4.12pp)；净降配 机械设备(-2.55pp)、电力设备(-4.66pp)、医药生物(-5.06pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.08%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+12.03pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.97pp)、半导体设备/材料(-4.72pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 11.98% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创、立讯精密、锐明技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 33.04% 为全年高点，此后逐步收敛至 13.85%；主要经由 三一重工、三星电气、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 16.33pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、盛屯矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 13.96% 逐季回落至年末 9.3%；主要经由 三星电气、宁德时代、德业股份、明阳电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三一重工、伯特利、川恒股份、紫金矿业、锐明技术；退出：人福医药、卫星化学、徐工机械、德业股份、立讯精密

2025-09-30 新进：兴发集团、华友钴业、巨化股份、新华保险、潮宏基、金风科技；退出：北方华创、川恒股份、恺英网络、正帆科技、科达利、锐明技术

2025-12-31 新进：三星电气、分众传媒、华夏航空、宇通客车、巨星科技、明阳电气、盛屯矿业；退出：三一重工、伯特利、兴发集团、宁德时代、巨化股份、新华保险、金风科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。