泰康景泰回报混合C

泰康景泰回报混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泰康景泰回报混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.02%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.02%)。四季度新进Top10：九华旅游、山东黄金、恺英网络、涪陵榨菜、潍柴动力。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、传媒。

Q2 末换仓：新进 中国移动、九安医疗、春风动力，退出 中金黄金、时代出版、稳健医疗。Q3 有色金属行业持仓占比从 2.95% 升至 5.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、石头科技、紫金矿业、赤峰黄金，退出 九安医疗、博隆技术、山东黄金、春风动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 九华旅游、山东黄金、恺英网络、涪陵榨菜，退出 中金黄金、山金国际、石头科技、赤峰黄金，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 通信(+2.31pp)；净降配 机械设备(-1.51pp)、传媒(-2.54pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（1.35%→4.5%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.31pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 1.51% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 博隆技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、山东黄金、山金国际、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国移动、九安医疗、春风动力；退出：中金黄金、时代出版、稳健医疗

2025-09-30 新进：中金黄金、石头科技、紫金矿业、赤峰黄金、鱼跃医疗；退出：九安医疗、博隆技术、山东黄金、春风动力、长江传媒

2025-12-31 新进：九华旅游、山东黄金、恺英网络、涪陵榨菜、潍柴动力；退出：中金黄金、山金国际、石头科技、赤峰黄金、鱼跃医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 5/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。