鹏扬景兴混合A
(005039)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
鹏扬景兴混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景兴混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.04%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.14%)。四季度新进Top10：万科A、中国神华、华泰证券、春秋航空、美的集团。2019 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 21.0400% |
| 平均换手 | 60.3000% |
| 持股集中度 | 0.0055 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 3.14% 调整至 6.07%。
Q2 末换仓：新进 中国国贸、新华保险、格力电器、海油工程，退出 伟星新材、恒生电子、汤臣倍健、海康威视。Q3 再平衡：新进 三一重工、中信证券、海康威视、立讯精密，退出 万科A、五粮液、新华保险、海油工程，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、中国神华、华泰证券、春秋航空，退出 三一重工、中信证券、中国国贸、海康威视，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料、计算机 等方向；净加仓 非银金融(+2.93pp)、家用电器(+3.94pp)；净降配 食品饮料(-3.56pp)、计算机(-2.89pp)、银行(-1.64pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.14% | +1.14 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 3.14% | 3.58% | 3.78% | 6.07% | +2.93 |
| 银行 | 6.24% | 3.45% | 3.95% | 4.6% | -1.64 |
| 家用电器 | 0.0% | 1.42% | 1.79% | 3.94% | +3.94 |
| 房地产 | 2.66% | 4.21% | 1.23% | 2.91% | +0.25 |
| 电力设备 | 1.59% | 1.5% | 1.96% | 2.03% | +0.44 |
| 医药生物 | 1.77% | 1.76% | 1.56% | 1.19% | -0.58 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.16% | +1.16 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.14% | +1.14 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 1.71% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 1.34% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.34 |
| 食品饮料 | 3.56% | 1.63% | 0.0% | 0.0% | -3.56 |
| 石油石化 | 0.0% | 1.51% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 1.61% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 2.89% | 0.0% | 1.26% | 0.0% | -2.89 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：中国国贸、新华保险、格力电器、海油工程、隆基绿能；退出：伟星新材、恒生电子、汤臣倍健、海康威视、隆基股份
2019-09-30 新进：三一重工、中信证券、海康威视、立讯精密、隆基股份；退出：万科A、五粮液、新华保险、海油工程、隆基绿能
2019-12-31 新进：万科A、中国神华、华泰证券、春秋航空、美的集团、隆基绿能；退出：三一重工、中信证券、中国国贸、海康威视、立讯精密、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 格力电器 | 1.42 | 4.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国国贸 | 2.57 | 10.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 海油工程 | 1.51 | -3.75 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 新华保险 | 1.62 | -11.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 伟星新材 | 1.34 | -13.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 海康威视 | 1.66 | -21.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 汤臣倍健 | 1.28 | -15.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 恒生电子 | 1.23 | -22.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 海康威视 | 1.26 | 1.36 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 1.61 | 36.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中信证券 | 1.4 | 12.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 三一重工 | 1.71 | 19.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 万科A | 1.64 | -6.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 五粮液 | 1.63 | 10.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 海油工程 | 1.51 | -3.75 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 新华保险 | 1.62 | -11.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 万科A | 2.91 | -20.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 美的集团 | 1.14 | -16.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 春秋航空 | 1.16 | -26.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 中国神华 | 1.14 | -11.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 2.69 | -15.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 海康威视 | 1.26 | 1.36 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 1.61 | 36.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国国贸 | 1.23 | 8.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中信证券 | 1.4 | 12.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 三一重工 | 1.71 | 19.4 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 7/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。