中银景福回报混合A
(005274)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
中银景福回报混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
中银景福回报混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.87%，四季平均换手约80.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.21%)。四季度新进Top10：万科A、保利发展、农业银行、旭升集团、金地集团。2019 年调仓：新进 21 笔（5 盈 / 16 亏）；退出 21 笔（规避 14 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 18.8700% |
| 平均换手 | 80.5700% |
| 持股集中度 | 0.0057 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 房地产 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 18.05%。
Q2 末换仓：新进 中国国航、中国平安、中国石化、中国石油，退出 上海瀚讯、中金黄金、启明星辰、好太太。Q3 再平衡：新进 上峰水泥、伊利股份、凯利泰、山东黄金，退出 中国国航、中国平安、中国神华、农业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 18.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、保利发展、农业银行、旭升集团，退出 上峰水泥、伊利股份、凯利泰、巨星科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造 等方向；净加仓 公用事业(+1.56pp)、银行(+2.72pp)、石油石化(+3.79pp)；净降配 有色金属(-11.04pp)、轻工制造(-2.9pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：资源/有色(-8.1pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 10.31% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.21%；主要经由 中金黄金、山东黄金、湖南黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 10.31% | 0.0% | 1.6% | 2.21% | -8.10 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 18.05% | +18.05 |
| 石油石化 | 0.0% | 3.77% | 4.23% | 3.79% | +3.79 |
| 银行 | 0.03% | 3.69% | 1.2% | 2.75% | +2.72 |
| 有色金属 | 13.25% | 0.0% | 1.6% | 2.21% | -11.04 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.13% | +2.13 |
| 公用事业 | 0.0% | 1.76% | 1.37% | 1.56% | +1.56 |
| 医药生物 | 0.0% | 1.02% | 1.33% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 1.06% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.02% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.02 |
| 非银金融 | 0.0% | 1.02% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.33% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.33 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.98% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.98% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 2.9% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.90 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 1.07% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.99% | 1.12% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 1.26% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 10.31% | 0% | 1.6% | 2.21% | -8.10 | 明显减仓 | 中金黄金、山东黄金、湖南黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：中国国航、中国平安、中国石化、中国石油、中国神华、农业银行、川投能源、工商银行、海螺水泥、药明康德；退出：上海瀚讯、中金黄金、启明星辰、好太太、山东黄金、欧派家居、湖南黄金、索菲亚、银泰资源、青农商行
2019-09-30 新进：上峰水泥、伊利股份、凯利泰、山东黄金、巨星科技、芒果超媒；退出：中国国航、中国平安、中国神华、农业银行、海螺水泥、药明康德
2019-12-31 新进：万科A、保利发展、农业银行、旭升集团、金地集团；退出：上峰水泥、伊利股份、凯利泰、巨星科技、芒果超媒
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国石化 | 2.02 | -8.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 海螺水泥 | 0.99 | -0.39 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 川投能源 | 1.76 | 12.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国神华 | 0.98 | -7.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国国航 | 0.98 | -16.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 农业银行 | 1.85 | -3.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国平安 | 1.02 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 工商银行 | 1.84 | -6.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国石油 | 1.75 | -10.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 药明康德 | 1.02 | 0.02 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 银泰资源 | 2.94 | 21.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 湖南黄金 | 3.16 | 18.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 启明星辰 | 0.33 | -8.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 索菲亚 | 1.3 | -27.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 青农商行 | 0.03 | -3.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 上海瀚讯 | 0.02 | -13.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 中金黄金 | 2.14 | 20.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 山东黄金 | 5.01 | 32.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 欧派家居 | 1.16 | -11.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 好太太 | 0.44 | -27.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 上峰水泥 | 1.12 | 36.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 巨星科技 | 1.07 | -2.1 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 凯利泰 | 1.33 | -8.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 芒果超媒 | 1.26 | -23.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 山东黄金 | 1.6 | -3.75 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 伊利股份 | 1.06 | 8.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 海螺水泥 | 0.99 | -0.39 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国神华 | 0.98 | -7.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国国航 | 0.98 | -16.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 农业银行 | 1.85 | -3.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国平安 | 1.02 | -1.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 药明康德 | 1.02 | 0.02 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 万科A | 6.2 | -20.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 保利发展 | 5.69 | -8.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 金地集团 | 6.16 | -2.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 农业银行 | 1.27 | -8.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 旭升集团 | 2.13 | 8.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 上峰水泥 | 1.12 | 36.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 巨星科技 | 1.07 | -2.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 凯利泰 | 1.33 | -8.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 芒果超媒 | 1.26 | -23.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 伊利股份 | 1.06 | 8.49 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/16；退出 规避/错失 14/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。