鹏扬景泰成长混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景泰成长混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.88%，四季平均换手约28.27%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.11%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.11%）。四季度新进Top10：比亚迪、隆基绿能。2018 年调仓：新进 5 笔（3 盈 / 2 亏）；退出 5 笔（规避 4 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 57.8800% |
| 平均换手 | 28.2700% |
| 持股集中度 | 0.0373 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 汽车 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 8.08% 调整至 8.69%，汽车 由 4.11% 至 8.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 兴业银行、豪迈科技，退出 新安股份、海油工程。Q3 再平衡：新进 三环集团，退出 豪迈科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 5.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 比亚迪、隆基绿能，退出 复星医药、工商银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 石油石化、基础化工 等方向；净加仓 电子(+5.11pp)、汽车(+4.01pp)、电力设备(+5.75pp)；净降配 银行(-2.01pp)、石油石化(-3.7pp)、医药生物(-11.31pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.07%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.11pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 3.07% | 5.11% | +5.11 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 银行 | 14.14% | 18.13% | 20.06% | 12.13% | -2.01 |
| 非银金融 | 8.08% | 8.29% | 9.37% | 8.69% | +0.61 |
| 汽车 | 4.11% | 4.6% | 4.48% | 8.12% | +4.01 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.75% | +5.75 |
| 房地产 | 6.02% | 5.28% | 6.17% | 5.72% | -0.30 |
| 纺织服饰 | 4.83% | 3.93% | 4.24% | 5.69% | +0.86 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.07% | 5.11% | +5.11 |
| 医药生物 | 15.03% | 14.86% | 11.05% | 3.72% | -11.31 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.92% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 3.7% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.70 |
| 基础化工 | 4.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.22 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 3.07% | 5.11% | +5.11 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.07% | 5.11% | +5.11 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：兴业银行、豪迈科技；退出：新安股份、海油工程
2018-09-30 新进：三环集团；退出：豪迈科技
2018-12-31 新进：比亚迪、隆基绿能；退出：复星医药、工商银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 豪迈科技 | 2.92 | -25.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 兴业银行 | 2.98 | 10.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 海油工程 | 3.7 | -14.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 新安股份 | 4.22 | 21.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 三环集团 | 3.07 | -18.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 豪迈科技 | 2.92 | -25.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 4.72 | 4.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 5.75 | 49.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 复星医药 | 4.98 | -26.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 工商银行 | 6.84 | -8.32 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/2；退出 规避/错失 4/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。