鹏扬景升C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景升C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.76%，四季平均换手约54.83%。四季度新进Top10：ST人福、巨星科技、潍柴动力、爱尔眼科、豪迈科技。2025 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 5 笔（规避 5 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.7600% |
| 平均换手 | 54.8300% |
| 持股集中度 | 0.0156 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -9.93% |
| 年化波动率 | 18.72% |
| 最大回撤 | -28.30% |
| 夏普比率 | -0.66 |
| 索提诺比率 | -0.91 |
| 同类排名 | 前 96%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 4.0 | 偏弱 |
| 波动 | 39.9 | 较小 |
| 风险 | 26.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 12.6% 调整至 17.6%。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 12.6% 升至 16.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华电国际、山西汾酒、平安银行、新城控股。Q3 再平衡：退出 华电国际、格力电器、爱尔眼科、瑞丰新材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST人福、巨星科技、潍柴动力、爱尔眼科，退出 川仪股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 房地产(+3.76pp)、食品饮料(+5.0pp)、银行(+3.96pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 3.88% 附近；主要经由 川仪股份、巨星科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 12.6% | 16.57% | 17.78% | 17.6% | +5.00 |
| 银行 | 0.0% | 3.77% | 3.54% | 3.96% | +3.96 |
| 房地产 | 0.0% | 3.26% | 3.61% | 3.76% | +3.76 |
| 机械设备 | 3.58% | 3.88% | 4.5% | 3.58% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 3.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.58% | 3.88% | 4.5% | 3.58% | +0.00 | 辅助配置 | 川仪股份、巨星科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：华电国际、山西汾酒、平安银行、新城控股、格力电器、爱尔眼科、瑞丰新材；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：华电国际、格力电器、爱尔眼科、瑞丰新材
2025-12-31 新进：ST人福、巨星科技、潍柴动力、爱尔眼科、豪迈科技；退出：川仪股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 平安银行 | 3.77 | -6.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 格力电器 | 3.15 | -11.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 爱尔眼科 | 3.08 | -1.12 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 瑞丰新材 | 2.98 | -8.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华电国际 | 3.9 | -6.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 3.32 | 9.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新城控股 | 3.26 | 18.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 格力电器 | 3.15 | -11.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 爱尔眼科 | 3.08 | -1.12 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 瑞丰新材 | 2.98 | -8.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华电国际 | 3.9 | -6.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 潍柴动力 | 3.17 | 40.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨星科技 | 3.58 | -12.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 豪迈科技 | 3.07 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 爱尔眼科 | 2.97 | -13.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | ST人福 | 2.71 | 3.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 川仪股份 | 4.5 | -3.89 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 5/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。