鹏扬景升C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景升C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.88%，四季平均换手约60.77%。最近一季新进Top10：古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、海螺水泥。2026 年调仓：新进 9 笔（6 盈 / 3 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.8800% |
| 平均换手 | 60.7700% |
| 持股集中度 | 0.0177 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -17.30% |
| 年化波动率 | 18.88% |
| 最大回撤 | -35.87% |
| 夏普比率 | -1.08 |
| 索提诺比率 | -1.59 |
| 同类排名 | 前 99%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 2.5 | 偏弱 |
| 波动 | 38.1 | 较小 |
| 风险 | 5.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 房地产 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 17.78% 调整至 23.57%，房地产 由 3.61% 至 5.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST人福、巨星科技、潍柴动力、爱尔眼科，退出 川仪股份。Q3 再平衡：退出 ST人福、山西汾酒、潍柴动力、爱尔眼科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 14.59% 升至 23.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、海螺水泥，退出 五粮液、巨星科技、平安银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、银行 等方向；净加仓 建筑材料(+4.97pp)、房地产(+2.0pp)、食品饮料(+5.79pp)；净降配 机械设备(-4.5pp)、银行(-3.54pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 17.78% | 17.6% | 14.59% | 23.57% | +5.79 |
| 房地产 | 3.61% | 3.76% | 4.17% | 5.61% | +2.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.97% | +4.97 |
| 机械设备 | 4.5% | 3.58% | 4.13% | 0.0% | -4.50 |
| 银行 | 3.54% | 3.96% | 4.24% | 0.0% | -3.54 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：ST人福、巨星科技、潍柴动力、爱尔眼科、豪迈科技；退出：川仪股份
2026-03-31 新进：—；退出：ST人福、山西汾酒、潍柴动力、爱尔眼科、豪迈科技
2026-06-30 新进：古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、海螺水泥；退出：五粮液、巨星科技、平安银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 潍柴动力 | 3.17 | 40.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨星科技 | 3.58 | -12.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 豪迈科技 | 3.07 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 爱尔眼科 | 2.97 | -13.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | ST人福 | 2.71 | 3.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 川仪股份 | 4.5 | -3.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 潍柴动力 | 3.17 | 40.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 豪迈科技 | 3.07 | -6.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 爱尔眼科 | 2.97 | -13.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | ST人福 | 2.71 | 3.98 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 山西汾酒 | 3.73 | -16.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 泸州老窖 | 5.05 | 12.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 古井贡酒 | 5.01 | 13.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海螺水泥 | 4.97 | 5.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 5.86 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 平安银行 | 4.24 | -9.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 五粮液 | 6.58 | -28.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 巨星科技 | 4.13 | 4.43 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 6/3；退出 规避/错失 6/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。