前海开源公用事业股票 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
前海开源公用事业股票 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约37.75%，四季平均换手约44.0%。最近一季新进Top10：中国移动、国投电力。2026 年调仓：新进 7 笔（2 盈 / 5 亏）；退出 6 笔（规避 6 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 37.7500% |
| 平均换手 | 44.0000% |
| 持股集中度 | 0.0227 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 10.94% |
| 年化波动率 | 22.70% |
| 最大回撤 | -28.96% |
| 夏普比率 | 0.38 |
| 索提诺比率 | 0.55 |
| 同类排名 | 前 47%（10111 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 49.5 | 中等 |
| 波动 | 54.7 | 中等 |
| 风险 | 40.2 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 交通运输 与 公用事业 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 9.03% 调整至 15.51%，公用事业 由 0% 至 4.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 交通运输行业持仓占比从 9.03% 升至 14.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST南都、七一二、中国东航、中国移动，退出 南都电源。Q3 再平衡：新进 东方电气、南都电源，退出 ST南都、七一二、中国东航、中国移动，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国移动、国投电力，退出 南都电源，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 通信(+3.47pp)、交通运输(+6.48pp)、公用事业(+4.3pp)；净降配 电力设备(-3.65pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 交通运输 | 9.03% | 14.77% | 13.91% | 15.51% | +6.48 |
| 电力设备 | 13.67% | 13.11% | 15.86% | 10.02% | -3.65 |
| 电子 | 8.14% | 8.58% | 7.37% | 7.27% | -0.87 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.3% | +4.30 |
| 通信 | 0.0% | 1.97% | 0.0% | 3.47% | +3.47 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：ST南都、七一二、中国东航、中国移动、南方航空；退出：南都电源
2026-03-31 新进：东方电气、南都电源；退出：ST南都、七一二、中国东航、中国移动、南方航空、金盘科技
2026-06-30 新进：中国移动、国投电力；退出：南都电源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南方航空 | 2.13 | -29.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国东航 | 3.93 | -29.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国移动 | 1.97 | -7.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 七一二 | 1.9 | -22.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 东方电气 | 3.14 | -17.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 南方航空 | 2.13 | -29.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国东航 | 3.93 | -29.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国移动 | 1.97 | -7.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 七一二 | 1.9 | -22.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 金盘科技 | 3.31 | -17.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国投电力 | 4.3 | 13.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国移动 | 3.47 | 11.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 南都电源 | 4.05 | -68.48 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/5；退出 规避/错失 6/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。