国寿安保华兴灵活配置混合

国寿安保华兴灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国寿安保华兴灵活配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.96%，四季平均换手约85.3%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.12%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.12%）。四季度新进Top10：东山精密、中润光学、中矿资源、中际旭创、云铝股份。2025 年调仓：新进 22 笔（10 盈 / 12 亏）；退出 21 笔（规避 14 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 3.72% 调整至 4.78%，通信 由 0% 至 4.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东睦股份、巨人网络、火炬电子、禾望电气，退出 三一重工、云铝股份、浙江自然、苏试试验。Q3 传媒行业持仓占比从 1.55% 升至 6.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴业银锡、吉比特、工业富联、海博思创，退出 东睦股份、广大特材、澜起科技、火炬电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中润光学、中矿资源、中际旭创，退出 上海沿浦、兴业银锡、吉比特、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、轻工制造、电力设备 等方向；净加仓 通信(+4.75pp)、传媒(+2.03pp)、机械设备(+2.31pp)；净降配 电子(-1.97pp)、汽车(-1.88pp)、轻工制造(-1.88pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.12pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 4.09% 逐季抬升至年末 8.8%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中润光学、中际旭创、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.61pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三一重工、东山精密、东睦股份、力星股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.78% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、云铝股份、兴业银锡、西部材料 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.95pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 广大特材、海博思创、禾望电气、良信股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东睦股份、巨人网络、火炬电子、禾望电气、良信股份、锐明技术；退出：三一重工、云铝股份、浙江自然、苏试试验、西部材料

2025-09-30 新进：兴业银锡、吉比特、工业富联、海博思创、福立旺、立讯精密、芒果超媒；退出：东睦股份、广大特材、澜起科技、火炬电子、禾望电气、良信股份、金海通、锐明技术

2025-12-31 新进：东山精密、中润光学、中矿资源、中际旭创、云铝股份、力星股份、新易盛、杰瑞股份、生益科技；退出：上海沿浦、兴业银锡、吉比特、工业富联、海博思创、福立旺、立讯精密、芒果超媒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/12；退出 规避/错失 14/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。