恒越研究精选混合A/B

恒越研究精选混合A/B 2022年重仓选股年度评论

年度摘要

恒越研究精选混合A/B 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.16%，四季平均换手约94.2%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：华致酒行、奥来德、威腾电气、德龙激光、至纯科技。2022 年调仓：新进 26 笔（8 盈 / 18 亏）；退出 25 笔（规避 16 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 食品饮料 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 9.68%，食品饮料 由 0% 至 5.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 13.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中矿资源、华秦科技、博威合金、天齐锂业，退出 中航重机、云天化、创维数字、天合光能。Q3 再平衡：新进 华特气体、安集科技、建发股份、新莱应材，退出 中矿资源、华秦科技、博威合金、天齐锂业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华致酒行、奥来德、威腾电气、德龙激光，退出 华特气体、安集科技、建发股份、德业股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、煤炭、家用电器 等方向；净加仓 食品饮料(+5.73pp)、社会服务(+2.99pp)、电子(+9.68pp)；净降配 基础化工(-2.68pp)、煤炭(-2.79pp)、家用电器(-3.05pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、新能源/电力设备）；相应下降：军工/高端制造(-2.67pp)、新能源/电力设备(-3.33pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.33% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.33% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2022-03-31 新进：—；退出：—

2022-06-30 新进：中矿资源、华秦科技、博威合金、天齐锂业、妙可蓝多、有研新材、比亚迪、锦浪科技；退出：中航重机、云天化、创维数字、天合光能、宁德时代、山西焦煤、振华新材

2022-09-30 新进：华特气体、安集科技、建发股份、新莱应材、江丰电子、英杰电气、铭利达、鸿路钢构；退出：中矿资源、华秦科技、博威合金、天齐锂业、妙可蓝多、晶澳科技、有研新材、比亚迪、锦浪科技

2022-12-31 新进：华致酒行、奥来德、威腾电气、德龙激光、至纯科技、航宇科技、苏试试验、迎驾贡酒、通灵股份、鸣志电器；退出：华特气体、安集科技、建发股份、德业股份、新莱应材、江丰电子、英杰电气、铭利达、鸿路钢构

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/18；退出 规避/错失 16/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。