恒生前海恒锦裕利C

恒生前海恒锦裕利C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

恒生前海恒锦裕利C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.11%，四季平均换手约85.93%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.39%)、半导体设备/材料(0.61%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.0%）。最近一季新进Top10：三环集团、中国巨石、大族激光、生益科技、立讯精密。2026 年调仓：新进 20 笔（7 盈 / 13 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.38%。

Q2 末换仓：新进 中国移动、中际旭创、大金重工、恒立液压，退出 伯特利、恒瑞医药、新华保险。Q3 通信行业持仓占比从 4.17% 升至 10.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、华盛昌、沪电股份、环旭电子，退出 中国移动、大金重工、恒立液压、珠海冠宇，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、中国巨石、大族激光、生益科技，退出 东山精密、华盛昌、沪电股份、环旭电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+5.38pp)；净降配 汽车(-1.72pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0.9%→5.02%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.39pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.15% 附近；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国移动、中际旭创、大金重工、恒立液压、新易盛、珠海冠宇、科达利、菲利华；退出：伯特利、恒瑞医药、新华保险

2026-03-31 新进：东山精密、华盛昌、沪电股份、环旭电子、药明康德、赛轮轮胎；退出：中国移动、大金重工、恒立液压、珠海冠宇、福耀玻璃、科达利、立讯精密、菲利华

2026-06-30 新进：三环集团、中国巨石、大族激光、生益科技、立讯精密、芯碁微装；退出：东山精密、华盛昌、沪电股份、环旭电子、药明康德、赛轮轮胎

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/13；退出 规避/错失 10/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。