国联安智能制造混合A

国联安智能制造混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联安智能制造混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.87%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.49%)、新能源/电力设备(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.49%）。四季度新进Top10：中微公司、伟创电气、北方华创、双环传动、拓普集团。2025 年调仓：新进 26 笔（16 盈 / 10 亏）；退出 21 笔（规避 6 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 汽车 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 17.41%，汽车 由 0% 至 9.6%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 21.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 先导智能、北方华创、华海清科、工业富联，退出 中航成飞、开立医疗、恺英网络、新钢股份。Q3 再平衡：新进 中际旭创、大族数控、沪电股份、深南电路，退出 先导智能、北方华创、华海清科、工业富联，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、伟创电气、北方华创、双环传动，退出 大族数控、汇川技术、生益科技、科华数据，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、医药生物、钢铁 等方向；净加仓 通信(+3.4pp)、汽车(+9.6pp)、电力设备(+4.74pp)；净降配 传媒(-3.81pp)、医药生物(-11.68pp)、钢铁(-3.54pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→5.49%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.49pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.08pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 20.81pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、中际旭创、北方华创、华海清科 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 23.01pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、中航成飞、伟创电气、先导智能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.74pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 先导智能、科华数据、科达利、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：先导智能、北方华创、华海清科、工业富联、汇川技术、江丰电子、立讯精密、芯源微、诺力股份、麦格米特；退出：中航成飞、开立医疗、恺英网络、新钢股份、药明康德

2025-09-30 新进：中际旭创、大族数控、沪电股份、深南电路、生益科技、科华数据、科达利、能科科技、阳光电源；退出：先导智能、北方华创、华海清科、工业富联、江丰电子、立讯精密、芯源微、诺力股份、麦格米特

2025-12-31 新进：中微公司、伟创电气、北方华创、双环传动、拓普集团、浙江荣泰、麦格米特；退出：大族数控、汇川技术、生益科技、科华数据、科达利、能科科技、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/10；退出 规避/错失 6/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。