国联安核心资产策略混合
(006864)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
国联安核心资产策略混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
国联安核心资产策略混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.97%，四季平均换手约45.53%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(6.16%)、AI算力/光模块(3.88%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中直股份、北京君正、广东宏大、航天发展、豪威集团。2021 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 7 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 58.9700% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0382 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.78% 调整至 26.55%，国防军工 由 5.13% 至 13.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 广东宏大、康泰生物、晶方科技、豪威集团，退出 东方通、北方华创、宏大爆破、韦尔股份。Q3 再平衡：新进 兴业银行、歌尔股份、闻泰科技、韦尔股份，退出 广东宏大、晶方科技、睿创微纳、豪威集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 13.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中直股份、北京君正、广东宏大、航天发展，退出 乐普医疗、康泰生物、歌尔股份、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 电子(+6.77pp)、国防军工(+8.6pp)、银行(+4.68pp)；净降配 医药生物(-5.52pp)、有色金属(-5.56pp)、计算机(-5.48pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→6.16%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.16pp)；相应下降：资源/有色(-5.56pp)、AI算力/光模块(-1.71pp)、半导体设备/材料(-3.98pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 9.57% 逐季回落至年末 3.88%；主要经由 北方华创、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.98% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.56pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.16% | +6.16 |
| AI算力/光模块 | 5.59% | 3.94% | 4.73% | 3.88% | -1.71 |
| 资源/有色 | 5.56% | 5.65% | 5.63% | 0.0% | -5.56 |
| 半导体设备/材料 | 3.98% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.98 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 19.78% | 21.21% | 22.27% | 26.55% | +6.77 |
| 国防军工 | 5.13% | 5.82% | 0.0% | 13.73% | +8.60 |
| 医药生物 | 13.31% | 20.98% | 17.93% | 7.79% | -5.52 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 5.11% | 4.68% | +4.68 |
| 基础化工 | 4.84% | 3.89% | 0.0% | 4.12% | -0.72 |
| 计算机 | 9.36% | 3.94% | 4.73% | 3.88% | -5.48 |
| 有色金属 | 5.56% | 5.65% | 5.63% | 0.0% | -5.56 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 9.57% | 3.94% | 4.73% | 3.88% | -5.69 | 明显减仓 | 北方华创、科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.98% | 0% | 0% | 0% | -3.98 | 明显减仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 5.56% | 5.65% | 5.63% | 0% | -5.56 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：广东宏大、康泰生物、晶方科技、豪威集团；退出：东方通、北方华创、宏大爆破、韦尔股份
2021-09-30 新进：兴业银行、歌尔股份、闻泰科技、韦尔股份；退出：广东宏大、晶方科技、睿创微纳、豪威集团
2021-12-31 新进：中直股份、北京君正、广东宏大、航天发展、豪威集团；退出：乐普医疗、康泰生物、歌尔股份、紫金矿业、韦尔股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 康泰生物 | 5.74 | -26.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 晶方科技 | 4.15 | -28.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 北方华创 | 3.98 | 93.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 东方通 | 3.77 | -30.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 3.97 | 25.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 闻泰科技 | 4.71 | 38.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 兴业银行 | 5.11 | 4.04 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 广东宏大 | 3.89 | -2.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 晶方科技 | 4.15 | -28.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 睿创微纳 | 5.82 | -12.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 航天发展 | 6.16 | -34.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 广东宏大 | 4.12 | -15.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 北京君正 | 3.66 | -31.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中直股份 | 7.57 | -36.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 3.97 | 25.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 乐普医疗 | 4.5 | -15.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 康泰生物 | 5.07 | -10.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 5.63 | -3.87 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 7/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。