国联安核心资产策略混合
(006864)公募权益主动型混合型2023 自然年 · 重仓透视
国联安核心资产策略混合 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
国联安核心资产策略混合 2023年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.18%，四季平均换手约46.2%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(9.27%)、资源/有色(6.51%)、军工/高端制造(3.39%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.88%→Q4 9.27%）。四季度新进Top10：中航光电、航宇科技、顺丰控股。2023 年调仓：新进 9 笔（1 盈 / 8 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.1800% |
| 平均换手 | 46.2000% |
| 持股集中度 | 0.0277 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.94% 调整至 24.4%，电力设备 由 5.02% 至 6.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中航沈飞、比亚迪、鼎龙股份，退出 中国交建、中航电子、石基信息。Q3 有色金属行业持仓占比从 4.66% 升至 12.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万科A、中金黄金、银泰黄金，退出 中航沈飞、广东宏大、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航光电、航宇科技、顺丰控股，退出 中金黄金、银泰黄金、鼎龙股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、基础化工、建筑装饰 等方向；净加仓 电力设备(+1.89pp)、交通运输(+3.87pp)、电子(+4.46pp)；净降配 计算机(-4.57pp)、基础化工(-4.63pp)、建筑装饰(-3.52pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（4.66%→12.53%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：资源/有色(+1.92pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q2 前后为全年峰值（约 9.44%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q2 前后为全年峰值（约 9.44%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 7.88% | 9.44% | 8.21% | 9.27% | +1.39 |
| 资源/有色 | 4.59% | 4.66% | 12.53% | 6.51% | +1.92 |
| 军工/高端制造 | 3.58% | 4.91% | 0.0% | 3.39% | -0.19 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 19.94% | 27.1% | 28.01% | 24.4% | +4.46 |
| 电力设备 | 5.02% | 6.26% | 6.11% | 6.91% | +1.89 |
| 国防军工 | 3.58% | 4.91% | 0.0% | 6.85% | +3.27 |
| 有色金属 | 4.59% | 4.66% | 12.53% | 6.51% | +1.92 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 4.16% | 3.94% | +3.94 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.87% | +3.87 |
| 汽车 | 0.0% | 3.81% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 4.57% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.57 |
| 基础化工 | 4.63% | 4.83% | 0.0% | 0.0% | -4.63 |
| 建筑装饰 | 3.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.52 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.88% | 9.44% | 8.21% | 9.27% | +1.39 | 持仓占比较高 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 7.88% | 9.44% | 8.21% | 9.27% | +1.39 | 持仓占比较高 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 4.59% | 4.66% | 12.53% | 6.51% | +1.92 | 持仓占比较高 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：中航沈飞、比亚迪、鼎龙股份；退出：中国交建、中航电子、石基信息
2023-09-30 新进：万科A、中金黄金、银泰黄金；退出：中航沈飞、广东宏大、比亚迪
2023-12-31 新进：中航光电、航宇科技、顺丰控股；退出：中金黄金、银泰黄金、鼎龙股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 比亚迪 | 3.81 | -8.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 鼎龙股份 | 3.65 | -15.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中航沈飞 | 4.91 | -4.78 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 石基信息 | 4.57 | -45.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中航电子 | 3.58 | -13.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中国交建 | 3.52 | 3.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 万科A | 4.16 | -20.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 银泰黄金 | 3.83 | 5.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中金黄金 | 3.35 | -8.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 3.81 | -8.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 广东宏大 | 4.83 | -24.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中航沈飞 | 4.91 | -4.78 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 中航光电 | 3.39 | -11.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 顺丰控股 | 3.87 | -9.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 航宇科技 | 3.46 | -27.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 银泰黄金 | 3.83 | 5.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 鼎龙股份 | 3.39 | 15.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中金黄金 | 3.35 | -8.96 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/8；退出 规避/错失 6/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。