天治转型升级混合

天治转型升级混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

天治转型升级混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约65.3%，四季平均换手约80.57%。最近一季新进Top10：保利发展、山西汾酒、泸州老窖、舍得酒业、迎驾贡酒。2026 年调仓：新进 21 笔（6 盈 / 15 亏）；退出 21 笔（规避 14 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 房地产 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 44.96%，房地产 由 0% 至 23.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 房地产行业持仓占比从 0% 升至 35.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、保利发展、华发股份、山西汾酒，退出 中国银行、交通银行、工商银行、建投能源。Q3 再平衡：新进 中国东航、吉祥航空、建发股份、春秋航空，退出 保利发展、山西汾酒、新城控股、水井坊，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 保利发展、山西汾酒、泸州老窖、舍得酒业，退出 中国东航、华发股份、吉祥航空、建发股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、轻工制造、公用事业 等方向；净加仓 房地产(+23.65pp)、食品饮料(+44.96pp)；净降配 银行(-37.55pp)、轻工制造(-2.88pp)、公用事业(-29.18pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：五粮液、保利发展、华发股份、山西汾酒、招商蛇口、新城控股、水井坊、滨江集团、贵州茅台、迎驾贡酒；退出：中国银行、交通银行、工商银行、建投能源、建设银行、张小泉、申能股份、皖能电力、邮储银行、长江电力

2026-03-31 新进：中国东航、吉祥航空、建发股份、春秋航空、海螺水泥；退出：保利发展、山西汾酒、新城控股、水井坊、迎驾贡酒

2026-06-30 新进：保利发展、山西汾酒、泸州老窖、舍得酒业、迎驾贡酒、金徽酒；退出：中国东航、华发股份、吉祥航空、建发股份、春秋航空、海螺水泥

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/15；退出 规避/错失 14/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。