天弘优质成长企业A

天弘优质成长企业A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘优质成长企业A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.53%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.33%)。四季度新进Top10：华荣股份、格力电器、海尔智家。2025 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 6 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 家用电器 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 4.11% 调整至 5.53%，家用电器 由 2.9% 至 4.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 5.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方铁塔、济川药业、辰欣药业，退出 广联达、格力电器、江苏银行。Q3 再平衡：新进 中国平安、富临精工、心脉医疗、爱柯迪，退出 东方铁塔、中国移动、华鲁恒升、辰欣药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华荣股份、格力电器、海尔智家，退出 富临精工、心脉医疗、爱柯迪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、银行、计算机 等方向；净加仓 医药生物(+2.12pp)、交通运输(+1.85pp)、非银金融(+2.81pp)；净降配 通信(-4.27pp)、建筑装饰(-2.44pp)、基础化工(-2.91pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.33pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 6.35% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中国移动、广联达 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，全年维持在 4.9% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 华荣股份、富临精工、景津装备 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.76%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 富临精工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方铁塔、济川药业、辰欣药业；退出：广联达、格力电器、江苏银行

2025-09-30 新进：中国平安、富临精工、心脉医疗、爱柯迪；退出：东方铁塔、中国移动、华鲁恒升、辰欣药业

2025-12-31 新进：华荣股份、格力电器、海尔智家；退出：富临精工、心脉医疗、爱柯迪

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 6/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。