中银民丰回报混合

中银民丰回报混合 2022年重仓选股年度评论

年度摘要

中银民丰回报混合 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.54%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.7%)、资源/有色(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.7%）。四季度新进Top10：上峰水泥、中国船舶、华新建材、天能重工、明阳智能。2022 年调仓：新进 26 笔（15 盈 / 11 亏）；退出 26 笔（规避 16 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 农林牧渔、国防军工。

Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 5.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国人保、中国人寿、中国太保、中国平安，退出 七一二、东方生物、北大荒、宝钛股份。Q3 再平衡：新进 东方电热、亿纬锂能、北方华创、大北农，退出 中国人保、中国人寿、中国太保、中国平安，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上峰水泥、中国船舶、华新建材、天能重工，退出 东方电热、亿纬锂能、拓荆科技、登海种业，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电力设备(+2.09pp)、建筑材料(+1.89pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.71%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.71%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.22% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2022-03-31 新进：—；退出：—

2022-06-30 新进：中国人保、中国人寿、中国太保、中国平安、保利发展、宁德时代、智飞生物、科沃斯、美的集团；退出：七一二、东方生物、北大荒、宝钛股份、扬农化工、抚顺特钢、紫金矿业、航天彩虹、隆平高科

2022-09-30 新进：东方电热、亿纬锂能、北方华创、大北农、妙可蓝多、拓荆科技、登海种业、盟升电子、航宇科技、贝达药业；退出：中国人保、中国人寿、中国太保、中国平安、保利发展、宁德时代、工商银行、智飞生物、科沃斯、美的集团

2022-12-31 新进：上峰水泥、中国船舶、华新建材、天能重工、明阳智能、海螺水泥、隆平高科；退出：东方电热、亿纬锂能、拓荆科技、登海种业、盟升电子、航宇科技、贝达药业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/11；退出 规避/错失 16/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。