南方科技创新混合A

南方科技创新混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方科技创新混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.95%，四季平均换手约82.03%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、华懋科技、天赐材料、拓荆科技、新泉股份。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.37% 调整至 12.41%，电力设备 由 5.07% 至 10.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 9.37% 升至 19.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、剑桥科技、海光信息、深信服，退出 三花智控、北方华创、工业富联、阳光电源。Q3 再平衡：新进 中天科技、同花顺、寒武纪、歌尔股份，退出 东山精密、分众传媒、剑桥科技、极米科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、华懋科技、天赐材料、拓荆科技，退出 中天科技、同花顺、歌尔股份、澜起科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、家用电器 等方向；净加仓 电子(+3.04pp)、电力设备(+5.15pp)、通信(+9.58pp)；净降配 传媒(-5.03pp)、家用电器(-7.19pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.92%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、新能源/电力设备）；相应下降：半导体设备/材料(-3.18pp)、新能源/电力设备(-5.07pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.62pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中天科技、中际旭创、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 14.44% 逐季抬升至年末 22.63%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、北方华创、天赐材料、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.22% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 天赐材料、湖南裕能、科士达、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、剑桥科技、海光信息、深信服、澜起科技、蓝思科技、鹏鼎控股；退出：三花智控、北方华创、工业富联、阳光电源

2025-09-30 新进：中天科技、同花顺、寒武纪、歌尔股份、科达利；退出：东山精密、分众传媒、剑桥科技、极米科技、海光信息、深信服、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：东山精密、华懋科技、天赐材料、拓荆科技、新泉股份、润泽科技、湖南裕能、科士达；退出：中天科技、同花顺、歌尔股份、澜起科技、科达利、蓝思科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。