工银科技创新混合

工银科技创新混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银科技创新混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.63%，四季平均换手约55.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.25%)、AI算力/光模块(6.42%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、源杰科技、生益科技、胜宏科技、麦格米特。2025 年调仓：新进 11 笔（8 盈 / 3 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 11.61% 调整至 12.64%，机械设备 由 4.31% 至 9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 九号公司、源杰科技、胜宏科技、芯源微，退出 兆易创新、立讯精密、阳光电源。Q3 再平衡：新进 安培龙，退出 九号公司、源杰科技、胜宏科技、芯源微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 12.01% 升至 17.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、源杰科技、生益科技、胜宏科技，退出 三环集团、安培龙，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 机械设备(+4.69pp)、国防军工(+4.23pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：新能源/电力设备(-3.36pp)、半导体设备/材料(-5.68pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，年初 19.01% 为全年高点，此后逐步收敛至 17.93%；主要经由 三环集团、东山精密、兆易创新、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 43.8% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、兆易创新、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：配置占比相对稳定，中段回落后重新抬升，年末 12.64% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：九号公司、源杰科技、胜宏科技、芯源微、菲利华；退出：兆易创新、立讯精密、阳光电源

2025-09-30 新进：安培龙；退出：九号公司、源杰科技、胜宏科技、芯源微

2025-12-31 新进：东山精密、源杰科技、生益科技、胜宏科技、麦格米特；退出：三环集团、安培龙

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/3；退出 规避/错失 4/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。