淳厚信睿混合A

淳厚信睿混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

淳厚信睿混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.95%，四季平均换手约82.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.28%)、资源/有色(5.35%)、AI算力/光模块(3.69%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.69%）。四季度新进Top10：中瓷电子、中际旭创、沪电股份、藏格矿业、阳光电源。2025 年调仓：新进 18 笔（14 盈 / 4 亏）；退出 15 笔（规避 5 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 8.92%，有色金属 由 0% 至 5.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 7.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、仕佳光子、华工科技、同力股份，退出 三星医疗、东方电子、华纬科技、宏发股份。Q3 再平衡：新进 冰轮环境、工业富联、新易盛、杰普特，退出 中际旭创、仕佳光子、华工科技、同力股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中瓷电子、中际旭创、沪电股份、藏格矿业，退出 工业富联、英科医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净加仓 电子(+4.97pp)、机械设备(+5.34pp)、有色金属(+5.35pp)；净降配 家用电器(-3.45pp)、电力设备(-2.81pp)、汽车(-9.16pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.35%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.9pp)、资源/有色(+5.35pp)、AI算力/光模块(+3.69pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 13.89%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中瓷电子、中际旭创、仕佳光子、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.59% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星医疗、东方电子、冰轮环境、华工科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.35%（峰值出现在 Q4）；主要经由 藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 11.09% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.28%；主要经由 三星医疗、东方电子、宁德时代、宏发股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、仕佳光子、华工科技、同力股份、山推股份、生益科技、胜宏科技、长芯博创；退出：三星医疗、东方电子、华纬科技、宏发股份、开特股份、潍柴动力

2025-09-30 新进：冰轮环境、工业富联、新易盛、杰普特、英科医疗；退出：中际旭创、仕佳光子、华工科技、同力股份、山推股份、生益科技、美的集团、胜宏科技、长芯博创

2025-12-31 新进：中瓷电子、中际旭创、沪电股份、藏格矿业、阳光电源、鼎龙股份；退出：工业富联、英科医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/4；退出 规避/错失 5/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。