鹏扬景沃六个月持有期混合C
(009065)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏扬景沃六个月持有期混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景沃六个月持有期混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.83%，四季平均换手约70.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.34%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.34%）。四季度新进Top10：中信特钢、中国太保、中国平安、中金公司、中际旭创。2025 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 3.8300% |
| 平均换手 | 70.0300% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.55% |
| 年化波动率 | 3.77% |
| 最大回撤 | -5.04% |
| 夏普比率 | 0.01 |
| 索提诺比率 | -0.01 |
| 同类排名 | 前 60%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 24.8 | 偏弱 |
| 波动 | 6.5 | 较小 |
| 风险 | 90.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、食品饮料。
Q2 末换仓：新进 ST人福、三力制药、中国平安、中国能建，退出 人福医药、美的集团。Q3 再平衡：新进 人福医药、北京人力、太阳纸业、金天钛业，退出 ST人福、三力制药、三峡水利、中国平安，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信特钢、中国太保、中国平安、中金公司，退出 人福医药、北京人力、太阳纸业、山金国际，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.44% 附近；主要经由 中际旭创、新易盛、江海股份、顶点软件 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.07% 附近；主要经由 江海股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、山金国际、金天钛业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.34% | +0.34 |
| 消费/家电/面板 | 0.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.41 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.6% | +0.60 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.48% | 0.0% | 0.58% | +0.58 |
| 食品饮料 | 0.59% | 0.67% | 0.88% | 0.54% | -0.05 |
| 有色金属 | 0.85% | 0.97% | 2.07% | 0.33% | -0.52 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.26% | +0.26 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.25% | +0.25 |
| 家用电器 | 0.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.41 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.4% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.49% | 0.95% | 0.65% | 0.0% | -0.49 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.44% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.5% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.36% | 0.54% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.51% | 0.33% | 0.0% | 0.0% | -0.51 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.36% | 0.54% | 0.86% | +0.86 | 辅助配置 | 中际旭创、新易盛、江海股份、顶点软件 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.26% | +0.26 | 辅助配置 | 江海股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.85% | 0.97% | 2.07% | 0.33% | -0.52 | 辅助配置 | 华友钴业、山金国际、金天钛业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST人福、三力制药、中国平安、中国能建、雅化集团、顶点软件；退出：人福医药、美的集团
2025-09-30 新进：人福医药、北京人力、太阳纸业、金天钛业；退出：ST人福、三力制药、三峡水利、中国平安、中国能建、雅化集团
2025-12-31 新进：中信特钢、中国太保、中国平安、中金公司、中际旭创、安琪酵母、新易盛、江海股份、贵州茅台；退出：人福医药、北京人力、太阳纸业、山金国际、涪陵榨菜、金天钛业、顶点软件
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 雅化集团 | 0.4 | 30.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国平安 | 0.48 | -0.67 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国能建 | 0.44 | 8.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 顶点软件 | 0.36 | 1.08 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 三力制药 | 0.36 | 8.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 美的集团 | 0.41 | -8.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 太阳纸业 | 0.45 | 10.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 北京人力 | 0.5 | -2.5 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 金天钛业 | 0.54 | -5.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 雅化集团 | 0.4 | 30.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三峡水利 | 0.33 | -4.67 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国平安 | 0.48 | -0.67 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国能建 | 0.44 | 8.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三力制药 | 0.36 | 8.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信特钢 | 0.25 | -0.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 江海股份 | 0.26 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 0.26 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 0.34 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 安琪酵母 | 0.26 | -7.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 0.28 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 0.23 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 0.24 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中金公司 | 0.35 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山金国际 | 0.7 | 6.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 太阳纸业 | 0.45 | 10.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 涪陵榨菜 | 0.88 | 0.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 人福医药 | 0.65 | -14.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 北京人力 | 0.5 | -2.5 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 顶点软件 | 0.54 | -15.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 金天钛业 | 0.54 | -5.45 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 7/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。