鹏扬景恒六个月持有混合A 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景恒六个月持有混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.42%，四季平均换手约82.4%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、伊利股份、宏发股份、恒瑞医药、旗滨集团。2020 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 3 / 错失 11）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 7.4200% |
| 平均换手 | 82.4000% |
| 持股集中度 | 0.0007 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、非银金融。
09月 末换仓：新进 中信证券、中国太保、中科电气、京东方A，退出 中国平安、中联重科、兴业银行、平安银行。12月 再平衡：新进 中国平安、伊利股份、宏发股份、恒瑞医药，退出 东山精密、中信证券、中科电气、京东方A，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 银行 等方向；净加仓 非银金融(+2.63pp)、电力设备(+3.39pp)；净降配 银行(-1.55pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.9% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 0.36% | 1.63% | 3.75% | +3.39 |
| 非银金融 | 0.59% | 1.66% | 3.22% | +2.63 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.53% | 1.35% | +1.35 |
| 电子 | 0.37% | 1.8% | 1.04% | +0.67 |
| 医药生物 | 0.27% | 0.0% | 1.0% | +0.73 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.9% | +0.90 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.83% | +0.83 |
| 机械设备 | 0.25% | 0.0% | 0.0% | -0.25 |
| 家用电器 | 0.38% | 0.0% | 0.0% | -0.38 |
| 银行 | 1.55% | 0.78% | 0.0% | -1.55 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-06-30 新进：—；退出：—
2020-09-30 新进：中信证券、中国太保、中科电气、京东方A、亿纬锂能、赣锋锂业、通威股份；退出：中国平安、中联重科、兴业银行、平安银行、正泰电器、老板电器、药明康德
2020-12-31 新进：中国平安、伊利股份、宏发股份、恒瑞医药、旗滨集团、立讯精密、隆基绿能；退出：东山精密、中信证券、中科电气、京东方A、华泰证券、招商银行、通威股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 京东方A | 0.9 | 22.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 0.53 | 86.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 0.55 | 64.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中科电气 | 0.56 | 34.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中信证券 | 0.56 | -2.1 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 通威股份 | 0.52 | 44.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中国太保 | 0.6 | 23.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 平安银行 | 0.35 | 18.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中联重科 | 0.25 | 26.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 老板电器 | 0.38 | 5.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 0.43 | 2.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中国平安 | 0.35 | 6.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 正泰电器 | 0.36 | 14.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 药明康德 | 0.27 | 5.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 1.04 | -39.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 1.0 | -17.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 宏发股份 | 1.47 | -8.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.83 | -9.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 1.1 | -4.56 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中国平安 | 1.11 | -9.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 旗滨集团 | 0.9 | 1.02 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 京东方A | 0.9 | 22.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 东山精密 | 0.9 | -1.52 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 中科电气 | 0.56 | 34.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 中信证券 | 0.56 | -2.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 招商银行 | 0.78 | 22.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 通威股份 | 0.52 | 44.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 华泰证券 | 0.5 | -12.27 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 3/11。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。