鹏扬景恒六个月持有混合A

鹏扬景恒六个月持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏扬景恒六个月持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.0%，四季平均换手约72.3%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.45%)、资源/有色(0.57%)。四季度新进Top10：中曼石油、中策橡胶、亚钾国际、宝丰能源、巨星科技。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、家用电器。

Q2 末换仓：新进 ST人福、中国平安、华友钴业、天坛生物，退出 人福医药、美的集团。Q3 再平衡：新进 人福医药、伊利股份、北京人力、金天钛业，退出 ST人福、三峡水利、中国平安、中国能建，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中曼石油、中策橡胶、亚钾国际、宝丰能源，退出 人福医药、伊利股份、北京人力、华友钴业，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 基础化工(+1.59pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近；主要经由 顶点软件 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.26% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 巨星科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 1.03% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、山金国际、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST人福、中国平安、华友钴业、天坛生物、雅化集团；退出：人福医药、美的集团

2025-09-30 新进：人福医药、伊利股份、北京人力、金天钛业、顶点软件；退出：ST人福、三峡水利、中国平安、中国能建、天坛生物、太阳纸业、雅化集团

2025-12-31 新进：中曼石油、中策橡胶、亚钾国际、宝丰能源、巨星科技、神火股份、紫金矿业、美的集团、贵州茅台、赛轮轮胎；退出：人福医药、伊利股份、北京人力、华友钴业、山金国际、涪陵榨菜、金天钛业、顶点软件

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。