大摩ESG量化混合A

大摩ESG量化混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩ESG量化混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.41%，四季平均换手约76.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.2%)、资源/有色(3.01%)、消费/家电/面板(1.67%)。四季度新进Top10：协创数据、工业富联、恺英网络、澜起科技、立讯精密。2025 年调仓：新进 19 笔（8 盈 / 11 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 6.64%，有色金属 由 1.03% 至 4.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中煤能源、寒武纪、新集能源、美的集团，退出 五粮液、国投电力、川投能源、潍柴动力。Q3 再平衡：新进 中芯国际、春风动力、洛阳钼业、瑞芯微，退出 中国神华、中煤能源、华能水电、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 2.48% 升至 6.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 协创数据、工业富联、恺英网络、澜起科技，退出 中芯国际、春风动力、瑞芯微、福耀玻璃，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、公用事业 等方向；净加仓 传媒(+1.9pp)、有色金属(+3.3pp)、电子(+6.64pp)；净降配 食品饮料(-1.97pp)、公用事业(-9.92pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.67pp)、资源/有色(+1.98pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、协创数据、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 1.92% 逐季抬升至年末 11.06%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、协创数据、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 1.03% 逐季抬升至年末 4.33%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.2% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中煤能源、寒武纪、新集能源、美的集团；退出：五粮液、国投电力、川投能源、潍柴动力

2025-09-30 新进：中芯国际、春风动力、洛阳钼业、瑞芯微、福耀玻璃、药明康德、赛力斯、赣锋锂业；退出：中国神华、中煤能源、华能水电、寒武纪、新集能源、美的集团、贵州茅台、长江电力

2025-12-31 新进：协创数据、工业富联、恺英网络、澜起科技、立讯精密、美的集团、高德红外；退出：中芯国际、春风动力、瑞芯微、福耀玻璃、药明康德、赛力斯、赣锋锂业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/11；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。