招商瑞恒一年持有期混合A

招商瑞恒一年持有期混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商瑞恒一年持有期混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.63%，四季平均换手约86.93%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：中际旭创、云南锗业、仕佳光子、佰维存储、兆易创新。2026 年调仓：新进 23 笔（4 盈 / 19 亏）；退出 19 笔（规避 13 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、电力设备。

Q2 末换仓：新进 中芯国际、中际旭创、江波龙、海光信息，退出 兴业银锡、润丰股份。Q3 再平衡：新进 中国海油、寒武纪、山金国际、德业股份，退出 中芯国际、中金黄金、中际旭创、华友钴业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、云南锗业、仕佳光子、佰维存储，退出 中国海油、宁德时代、寒武纪、山金国际，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+1.54pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.54% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.35% 附近；主要经由 中金黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.43% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中芯国际、中际旭创、江波龙、海光信息、盛屯矿业、金盘科技；退出：兴业银锡、润丰股份

2026-03-31 新进：中国海油、寒武纪、山金国际、德业股份、科达利、阳光电源、隆基绿能；退出：中芯国际、中金黄金、中际旭创、华友钴业、江波龙、海光信息、盛屯矿业、金盘科技、金诚信

2026-06-30 新进：中际旭创、云南锗业、仕佳光子、佰维存储、兆易创新、博迁新材、盛美上海、芯碁微装、长飞光纤、香农芯创；退出：中国海油、宁德时代、寒武纪、山金国际、德业股份、科达利、阳光电源、隆基绿能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/19；退出 规避/错失 13/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。