景顺长城科创三年定开混合

景顺长城科创三年定开混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城科创三年定开混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.7%，四季平均换手约72.0%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.91%)、新能源/电力设备(1.67%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.91%）。四季度新进Top10：世纪华通、中科飞测、中际旭创、天山铝业、宁德时代。2025 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.2% 调整至 10.93%，通信 由 0% 至 7.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 一品红、世纪华通、思特威、热景生物，退出 立讯精密。Q3 再平衡：新进 ST华通、工业富联、新易盛，退出 一品红、世纪华通、九号公司、国睿科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 2.51% 升至 7.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、中科飞测、中际旭创、天山铝业，退出 ST华通，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、汽车 等方向；净加仓 通信(+7.03pp)、传媒(+2.91pp)、电力设备(+1.67pp)；净降配 国防军工(-2.7pp)、汽车(-3.22pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.51%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.91pp)、新能源/电力设备(+1.67pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 17.96% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科飞测、中际旭创、安集科技、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 12.6% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科飞测、国睿科技、宁德时代、安集科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：一品红、世纪华通、思特威、热景生物、益方生物、盟升电子、精智达；退出：立讯精密

2025-09-30 新进：ST华通、工业富联、新易盛；退出：一品红、世纪华通、九号公司、国睿科技、思特威、热景生物、益方生物、盟升电子、精智达

2025-12-31 新进：世纪华通、中科飞测、中际旭创、天山铝业、宁德时代、宇瞳光学、睿创微纳；退出：ST华通

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 3/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。