财通内需增长12个月定开混合

财通内需增长12个月定开混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通内需增长12个月定开混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.99%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.72%)、半导体设备/材料(6.8%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.53%→Q4 15.52%）。四季度新进Top10：中微公司、中际旭创、寒武纪、胜宏科技、芯源微。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 5 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.7% 调整至 46.24%，通信 由 12.97% 至 15.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 15.7% 升至 36.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三环集团、伟测科技、南芯科技、春风动力，退出 万辰集团、南极电商、天孚通信、巨星农牧。Q3 再平衡：新进 伟隆股份、纳芯微、金诚信，退出 匠心家居、宁德时代、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、中际旭创、寒武纪、胜宏科技，退出 三环集团、伟隆股份、春风动力、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、电力设备、轻工制造 等方向；净加仓 电子(+30.54pp)、通信(+2.95pp)、有色金属(+9.21pp)；净降配 农林牧渔(-10.07pp)、电力设备(-5.2pp)、轻工制造(-5.2pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（5.05%→11.2%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.19pp)、半导体设备/材料(+6.8pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.2pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 28.67% 逐季抬升至年末 62.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中微公司、中际旭创、伟测科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 20.9% 逐季抬升至年末 46.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中微公司、伟测科技、伟隆股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.21%（峰值出现在 Q4）；主要经由 金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.2% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三环集团、伟测科技、南芯科技、春风动力、甬矽电子、胜宏科技；退出：万辰集团、南极电商、天孚通信、巨星农牧、瑞可达、生益电子

2025-09-30 新进：伟隆股份、纳芯微、金诚信；退出：匠心家居、宁德时代、胜宏科技

2025-12-31 新进：中微公司、中际旭创、寒武纪、胜宏科技、芯源微；退出：三环集团、伟隆股份、春风动力、沪电股份、甬矽电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 5/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。