农银汇理智增一年定开混合
(010201)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
农银汇理智增一年定开混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
农银汇理智增一年定开混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.31%，四季平均换手约80.3%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、中伟新材、中国船舶、保利发展、华能国际。2021 年调仓：新进 22 笔（12 盈 / 10 亏）；退出 22 笔（规避 8 / 错失 14）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.3100% |
| 平均换手 | 80.3000% |
| 持股集中度 | 0.0162 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 公用事业 两条主线展开：房地产 持仓占比由 2.43% 调整至 26.24%，公用事业 由 0% 至 9.18%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国石化、海信视像、长江电力，退出 五粮液、今世缘、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 中航光电、中航重机、嘉元科技、抚顺特钢，退出 万科A、中国石化、伊利股份、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 26.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、中伟新材、中国船舶、保利发展，退出 中航光电、中航重机、嘉元科技、抚顺特钢，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、食品饮料、轻工制造 等方向；净加仓 国防军工(+8.06pp)、电子(+3.7pp)、公用事业(+9.18pp)；净降配 家用电器(-15.86pp)、食品饮料(-12.73pp)、轻工制造(-2.86pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→7.93%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-10.35pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 10.35% | 8.22% | 0.0% | 0.0% | -10.35 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 7.93% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 2.43% | 1.31% | 0.0% | 26.24% | +23.81 |
| 公用事业 | 0.0% | 2.56% | 0.0% | 9.18% | +9.18 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 16.91% | 8.06% | +8.06 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.7% | +3.70 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 5.75% | 3.65% | +3.65 |
| 家用电器 | 15.86% | 15.46% | 0.0% | 0.0% | -15.86 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 1.99% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 12.73% | 3.84% | 0.0% | 0.0% | -12.73 |
| 轻工制造 | 2.86% | 1.52% | 0.0% | 0.0% | -2.86 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 2.52% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 4.41% | 8.28% | 0.0% | 0.0% | -4.41 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中国石化、海信视像、长江电力；退出：五粮液、今世缘、贵州茅台
2021-09-30 新进：中航光电、中航重机、嘉元科技、抚顺特钢、振华科技、振芯科技、科达利、航发动力、航天电器、赛轮轮胎；退出：万科A、中国石化、伊利股份、格力电器、桐昆股份、海信视像、海尔智家、美的集团、长江电力、顾家家居
2021-12-31 新进：万科A、中伟新材、中国船舶、保利发展、华能国际、招商积余、福能股份、紫光国微、金科股份；退出：中航光电、中航重机、嘉元科技、抚顺特钢、振华科技、振芯科技、科达利、航天电器、赛轮轮胎
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中国石化 | 3.16 | 2.29 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 海信视像 | 2.22 | -30.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 长江电力 | 2.56 | 6.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 五粮液 | 3.8 | 11.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.98 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 今世缘 | 2.16 | 10.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 振华科技 | 3.9 | 24.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 航天电器 | 2.94 | 35.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中航光电 | 2.09 | 22.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 科达利 | 2.52 | 23.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 振芯科技 | 2.18 | -11.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 抚顺特钢 | 1.99 | 13.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中航重机 | 2.9 | 66.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 航发动力 | 2.9 | 19.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 赛轮轮胎 | 2.52 | 29.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 嘉元科技 | 3.23 | -11.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 万科A | 1.31 | -10.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 美的集团 | 5.25 | -2.48 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 格力电器 | 5.02 | -25.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国石化 | 3.16 | 2.29 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海信视像 | 2.22 | -30.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海尔智家 | 2.97 | 0.93 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 3.84 | 2.36 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长江电力 | 2.56 | 6.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 桐昆股份 | 5.12 | -8.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 顾家家居 | 1.52 | -22.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 万科A | 7.68 | -3.09 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 金科股份 | 6.0 | 9.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 招商积余 | 5.85 | -12.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 紫光国微 | 3.7 | -9.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中伟新材 | 3.65 | -22.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华能国际 | 6.12 | -28.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 保利发展 | 6.71 | 13.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国船舶 | 4.19 | -30.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 福能股份 | 3.06 | -31.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 振华科技 | 3.9 | 24.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 航天电器 | 2.94 | 35.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中航光电 | 2.09 | 22.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 科达利 | 2.52 | 23.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 振芯科技 | 2.18 | -11.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 抚顺特钢 | 1.99 | 13.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中航重机 | 2.9 | 66.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 赛轮轮胎 | 2.52 | 29.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 嘉元科技 | 3.23 | -11.65 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 12/10；退出 规避/错失 8/14。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。