鹏华成长智选混合C

鹏华成长智选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华成长智选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.37%，四季平均换手约62.3%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.64%)、半导体设备/材料(1.37%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0.83%→Q4 3.01%）。四季度新进Top10：中国太保、中际旭创、拓荆科技。2025 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 1.87% 调整至 6.64%。

Q2 末换仓：新进 中信证券、中国电信、四川路桥、杭州银行，退出 新华保险、赤峰黄金。Q3 电子行业持仓占比从 2.39% 升至 6.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华勤技术、华虹公司、新华保险、澜起科技，退出 东鹏饮料、中信证券、中国电信、四川路桥，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、中际旭创、拓荆科技，退出 华勤技术、澜起科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业 等方向；净加仓 电子(+4.77pp)；净降配 公用事业(-2.26pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.64pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.98% 逐季抬升至年末 7.7%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、华勤技术、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、华勤技术、华虹公司、协创数据 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.35% 附近；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、中国电信、四川路桥、杭州银行、海光信息；退出：新华保险、赤峰黄金

2025-09-30 新进：华勤技术、华虹公司、新华保险、澜起科技；退出：东鹏饮料、中信证券、中国电信、四川路桥、杭州银行、锐明技术、长江电力

2025-12-31 新进：中国太保、中际旭创、拓荆科技；退出：华勤技术、澜起科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 8/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。