鹏华成长智选混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华成长智选混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.24%，四季平均换手约50.5%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(1.64%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：东山精密、兆易创新、华峰测控、华虹宏力、长川科技。2026 年调仓：新进 10 笔（2 盈 / 8 亏）；退出 7 笔（规避 7 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 12.2400% |
| 平均换手 | 50.5000% |
| 持股集中度 | 0.0022 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 46.82% |
| 年化波动率 | 21.87% |
| 最大回撤 | -19.19% |
| 夏普比率 | 1.91 |
| 索提诺比率 | 2.88 |
| 同类排名 | 前 12%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 79.5 | 偏强 |
| 波动 | 51.1 | 中等 |
| 风险 | 60.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 6.81% 调整至 21.8%。
Q2 末换仓：新进 中国太保、中际旭创、拓荆科技，退出 华勤技术、澜起科技。Q3 再平衡：新进 中国人寿、源杰科技，退出 中际旭创、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 6.72% 升至 21.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、兆易创新、华峰测控、华虹宏力，退出 中国人寿、中国太保、华虹公司、新华保险，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 通信(+1.9pp)、电子(+14.99pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.01%），首尾变化不大；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.32% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 1.29% | 1.37% | 0.97% | 1.64% | +0.35 |
| AI算力/光模块 | 1.42% | 1.64% | 0.0% | 0.0% | -1.42 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 6.81% | 6.64% | 6.72% | 21.8% | +14.99 |
| 通信 | 0.0% | 1.06% | 0.0% | 1.9% | +1.90 |
| 非银金融 | 0.43% | 1.2% | 2.41% | 0.0% | -0.43 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.71% | 3.01% | 0.97% | 1.64% | -1.07 | 辅助配置 | 中芯国际、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 1.29% | 1.37% | 0.97% | 1.64% | +0.35 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国太保、中际旭创、拓荆科技；退出：华勤技术、澜起科技
2026-03-31 新进：中国人寿、源杰科技；退出：中际旭创、海光信息
2026-06-30 新进：东山精密、兆易创新、华峰测控、华虹宏力、长川科技、鼎通科技；退出：中国人寿、中国太保、华虹公司、新华保险
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 1.06 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 0.6 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 拓荆科技 | 1.23 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华勤技术 | 0.86 | -13.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 澜起科技 | 1.06 | -23.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国人寿 | 0.68 | -2.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 源杰科技 | 1.66 | 87.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中际旭创 | 1.06 | -6.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海光信息 | 1.64 | -6.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东山精密 | 2.12 | -27.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 2.49 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 2.38 | -52.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华峰测控 | 2.05 | -32.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 鼎通科技 | 1.9 | -45.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 新华保险 | 0.71 | -3.04 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国太保 | 1.02 | -23.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国人寿 | 0.68 | -2.72 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 2/8；退出 规避/错失 7/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。