国投瑞银价值成长一年持有混合A

国投瑞银价值成长一年持有混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银价值成长一年持有混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.44%，四季平均换手约70.93%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.73%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 9.73%）。最近一季新进Top10：上海新阳、东山精密、兆易创新、普冉股份、源杰科技。2026 年调仓：新进 16 笔（7 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.24% 调整至 55.16%，通信 由 0% 至 19.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST臻镭、中际旭创、工业富联、海光信息，退出 科沃斯。Q3 再平衡：新进 天赐材料、德科立、新易盛、盛弘股份，退出 ST臻镭、东鹏饮料、华丰科技、工业富联，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 15.36% 升至 55.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上海新阳、东山精密、兆易创新、普冉股份，退出 天赐材料、德科立、盛弘股份、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、食品饮料、家用电器 等方向；净加仓 电子(+43.92pp)、通信(+19.07pp)；净降配 国防军工(-7.61pp)、食品饮料(-5.36pp)、家用电器(-4.02pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（3.77%→9.73%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.73pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.73%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.4%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.4%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：ST臻镭、中际旭创、工业富联、海光信息、生益科技、鼎龙股份；退出：科沃斯

2026-03-31 新进：天赐材料、德科立、新易盛、盛弘股份、阳光电源；退出：ST臻镭、东鹏饮料、华丰科技、工业富联、海光信息、生益科技、胜宏科技

2026-06-30 新进：上海新阳、东山精密、兆易创新、普冉股份、源杰科技；退出：天赐材料、德科立、盛弘股份、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/9；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。