兴银科技增长1个月滚动混合A

兴银科技增长1个月滚动混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴银科技增长1个月滚动混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.12%，四季平均换手约67.27%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.97%)、AI算力/光模块(4.22%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.19%）。四季度新进Top10：中芯国际、中际旭创、寒武纪、海光信息、茂莱光学。2025 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 3 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 10.25% 调整至 35.76%。

Q2 末换仓：新进 世运电路、芯碁微装、金山办公，退出 中兴通讯、兆易创新、芯原股份。Q3 电子行业持仓占比从 5.16% 升至 37.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、沪电股份、立讯精密、艾为电子，退出 世运电路、吉比特、天融信、奥普光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、中际旭创、寒武纪、海光信息，退出 兆易创新、艾为电子、赛微电子、长飞光纤，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、医药生物、国防军工 等方向；净加仓 电子(+25.51pp)；净降配 传媒(-3.99pp)、医药生物(-4.62pp)、计算机(-8.09pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→4.97%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.22pp)、半导体设备/材料(+4.97pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 16.74pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、中兴通讯、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、中芯国际、兆易创新、奥普光电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世运电路、芯碁微装、金山办公；退出：中兴通讯、兆易创新、芯原股份

2025-09-30 新进：兆易创新、沪电股份、立讯精密、艾为电子、赛微电子、长川科技、长飞光纤、顺络电子；退出：世运电路、吉比特、天融信、奥普光电、应流股份、翔宇医疗、芯碁微装、金山办公

2025-12-31 新进：中芯国际、中际旭创、寒武纪、海光信息、茂莱光学；退出：兆易创新、艾为电子、赛微电子、长飞光纤、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 3/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。