前海开源聚慧三年持有混合
(011287)公募权益主动型混合型2023 自然年 · 重仓透视
前海开源聚慧三年持有混合 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
前海开源聚慧三年持有混合 2023年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约70.41%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.26%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.26%）。四季度新进Top10：东吴证券、奔图科技、恒生电子、温氏股份、牧原股份。2023 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 11 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 70.4100% |
| 平均换手 | 55.5700% |
| 持股集中度 | 0.0543 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 农林牧渔 与 电子 两条主线展开：农林牧渔 持仓占比由 4.59% 调整至 6.61%，电子 由 0% 至 5.18%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三七互娱、传音控股、太极股份、牧原股份，退出 中牧股份、华懋科技、广联达、指南针。Q3 再平衡：新进 新易盛、漫步者，退出 恒生电子、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东吴证券、奔图科技、恒生电子、温氏股份，退出 三七互娱、中国软件、传音控股、太极股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 农林牧渔(+2.02pp)、非银金融(+4.79pp)、电子(+5.18pp)；净降配 汽车(-4.75pp)、计算机(-10.99pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→8.97%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.26pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.26pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 8.97% | 16.13% | 9.26% | +9.26 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 56.76% | 55.09% | 48.78% | 45.77% | -10.99 |
| 农林牧渔 | 4.59% | 4.77% | 0.0% | 6.61% | +2.02 |
| 电子 | 0.0% | 9.39% | 14.26% | 5.18% | +5.18 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.79% | +4.79 |
| 汽车 | 4.75% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.75 |
| 传媒 | 0.0% | 6.1% | 7.83% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 6.98% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 8.97% | 16.13% | 9.26% | +9.26 | 明显加仓 | 科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：三七互娱、传音控股、太极股份、牧原股份、科大讯飞；退出：中牧股份、华懋科技、广联达、指南针、海康威视
2023-09-30 新进：新易盛、漫步者；退出：恒生电子、牧原股份
2023-12-31 新进：东吴证券、奔图科技、恒生电子、温氏股份、牧原股份；退出：三七互娱、中国软件、传音控股、太极股份、新易盛
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 科大讯飞 | 8.97 | -25.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 太极股份 | 4.08 | -25.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 三七互娱 | 6.1 | -37.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 牧原股份 | 4.77 | -10.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 传音控股 | 9.39 | -0.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 广联达 | 2.91 | -56.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 海康威视 | 7.14 | -22.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 指南针 | 5.57 | -8.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中牧股份 | 4.59 | -21.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 华懋科技 | 4.75 | -21.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 漫步者 | 4.3 | 9.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 新易盛 | 6.98 | 7.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 牧原股份 | 4.77 | -10.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 恒生电子 | 8.98 | -26.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 奔图科技 | 3.84 | 3.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 3.55 | 4.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 3.06 | -5.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 恒生电子 | 5.9 | -21.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 东吴证券 | 4.79 | -6.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 太极股份 | 7.13 | -3.5 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 三七互娱 | 7.83 | -13.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 新易盛 | 6.98 | 7.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中国软件 | 7.7 | -4.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 传音控股 | 9.96 | -5.04 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 11/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。