前海开源民裕进取

前海开源民裕进取 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源民裕进取 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.52%，四季平均换手约63.77%。期末主题配置集中在：资源/有色(11.83%)。最近一季新进Top10：中国石油、西部矿业。2026 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 煤炭 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 16.01%，煤炭 由 4.08% 至 13.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 银行行业持仓占比从 5.11% 升至 18.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国石油、中国神华、华侨城A、工商银行，退出 中信证券、招商蛇口、金地集团。Q3 再平衡：新进 云南铜业、山金国际、神火股份，退出 东方证券、中国石油、农业银行、华侨城A，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石油、西部矿业，退出 山金国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、银行、非银金融 等方向；净加仓 煤炭(+9.57pp)、石油石化(+3.83pp)、有色金属(+16.01pp)；净降配 房地产(-10.0pp)、银行(-5.11pp)、非银金融(-7.11pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（3.45%→7.84%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+11.83pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云南铜业、紫金矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国石油、中国神华、华侨城A、工商银行、建设银行、杭州银行、紫金矿业；退出：中信证券、招商蛇口、金地集团

2026-03-31 新进：云南铜业、山金国际、神火股份；退出：东方证券、中国石油、农业银行、华侨城A、工商银行、建设银行、杭州银行

2026-06-30 新进：中国石油、西部矿业；退出：山金国际

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 8/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。