九泰天利量化A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
九泰天利量化A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.54%，四季平均换手约56.67%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(11.92%)。最近一季新进Top10：伊利股份、双汇发展、安井食品、格力电器、森马服饰。2026 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 42.5400% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0208 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -8.82% |
| 年化波动率 | 15.77% |
| 最大回撤 | -22.84% |
| 夏普比率 | -0.77 |
| 索提诺比率 | -1.14 |
| 同类排名 | 前 92%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 6.4 | 偏弱 |
| 波动 | 26.6 | 较小 |
| 风险 | 44.8 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 家用电器 为核心配置方向，持仓占比由 5.87% 调整至 14.77%。
Q2 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 4.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 梅花生物、海大集团、涪陵榨菜、菜百股份，退出 中炬高新、今世缘、星宇股份、泸州老窖。Q3 再平衡：新进 美的集团、航民股份、赛力斯，退出 梅花生物、苏垦农发、菜百股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 伊利股份、双汇发展、安井食品、格力电器，退出 东鹏饮料、海大集团、涪陵榨菜、航民股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 纺织服饰(+2.3pp)、家用电器(+8.9pp)；净降配 食品饮料(-4.68pp)、汽车(-4.03pp)、农林牧渔(-5.36pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+6.05pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 5.87% | 8.19% | 10.55% | 11.92% | +6.05 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 25.23% | 18.41% | 18.68% | 20.55% | -4.68 |
| 家用电器 | 5.87% | 8.19% | 10.55% | 14.77% | +8.90 |
| 农林牧渔 | 8.0% | 10.72% | 6.93% | 2.64% | -5.36 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 3.11% | 2.78% | 2.3% | +2.30 |
| 汽车 | 4.03% | 0.0% | 2.59% | 0.0% | -4.03 |
| 基础化工 | 0.0% | 4.82% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：梅花生物、海大集团、涪陵榨菜、菜百股份；退出：中炬高新、今世缘、星宇股份、泸州老窖
2026-03-31 新进：美的集团、航民股份、赛力斯；退出：梅花生物、苏垦农发、菜百股份
2026-06-30 新进：伊利股份、双汇发展、安井食品、格力电器、森马服饰；退出：东鹏饮料、海大集团、涪陵榨菜、航民股份、赛力斯
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海大集团 | 3.42 | -10.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 涪陵榨菜 | 3.75 | -3.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 梅花生物 | 4.82 | 13.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 菜百股份 | 3.11 | 37.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 泸州老窖 | 3.45 | -11.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中炬高新 | 3.43 | -4.41 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 星宇股份 | 4.03 | -8.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 今世缘 | 4.11 | -11.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 美的集团 | 3.17 | -1.07 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 航民股份 | 2.78 | -18.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 赛力斯 | 2.59 | -32.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 梅花生物 | 4.82 | 13.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 苏垦农发 | 3.69 | 11.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 菜百股份 | 3.11 | 37.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 格力电器 | 2.85 | 8.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 双汇发展 | 2.18 | 14.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 森马服饰 | 2.3 | 18.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 3.28 | 10.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 安井食品 | 2.93 | 8.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海大集团 | 4.14 | -10.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 涪陵榨菜 | 2.59 | -13.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 航民股份 | 2.78 | -18.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 赛力斯 | 2.59 | -32.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 东鹏饮料 | 3.2 | -39.87 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 9/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。